El WTI se negoci\u00f3 cerca de los US$97.00, con una baja de alrededor de 3.4% y encaminado a su primera ca\u00edda en cinco sesiones, despu\u00e9s de que el Financial Times se\u00f1alara que los ministros de Exteriores del Golfo se reunir\u00e1n el lunes en Salalah con su hom\u00f3logo de Ir\u00e1n para buscar respaldo a un acuerdo temporal de transporte mar\u00edtimo a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz. El seguimiento preliminar de embarcaciones mostr\u00f3 siete buques en tr\u00e1nsito el 10 de septiembre frente a once el d\u00eda anterior, muy por debajo de los aproximadamente 125 buques de carga diarios que se observaban antes de que iniciara la guerra el 28 de febrero, cuando la ruta transportaba cerca de una quinta parte del crudo y del GNL mar\u00edtimos del mundo. Los productores del Golfo han mantenido exportaciones mediante cargas tipo \u201cshuttle\u201d, impulsando las ganancias de los petroleros a niveles r\u00e9cord, mientras que la producci\u00f3n de Arabia Saudita en agosto cay\u00f3 en torno a 1.9 millones de barriles diarios y los inventarios de Estados Unidos disminuyeron otros 300 mil barriles en la semana hasta el 4 de septiembre.<\/p>\n\n
En Estados Unidos, el IPC de agosto subi\u00f3 0.4% m\/m y se mantuvo en 3.4% a\/a; la gasolina aument\u00f3 3.9% y explic\u00f3 m\u00e1s de un tercio del alza mensual, mientras que los costos de combustibles subieron 28% a\/a y el di\u00e9sel 52%. El IPC subyacente aument\u00f3 0.3% frente a 0.2% esperado y se moder\u00f3 a 2.4% a\/a, mientras que los futuros de tasas asignaron a un movimiento de un cuarto de punto el 16 de septiembre una probabilidad de alrededor de 70%, con el rango objetivo a\u00fan en 3.50% a 3.75%. La AIE recort\u00f3 la demanda de 2026 en otros 940 mil bpd, llevando la ca\u00edda de todo el a\u00f1o a 2.5 millones, y prev\u00e9 una oferta menor en 5.7 millones de bpd este a\u00f1o hasta 100.7 millones; la producci\u00f3n de agosto fue de 100.1 millones de bpd, con una baja de 1.6 millones m\/m, y se prev\u00e9 que la oferta repunte 8 millones de bpd el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Las existencias globales han ca\u00eddo 507 millones de barriles desde el 28 de febrero \u2014un drenaje promedio de 2.8 millones de bpd\u2014 con 95 millones retirados en agosto, mientras que la recuperaci\u00f3n del Golfo se proyecta para 2027; el Brent cotiza por encima de US$100.00 despu\u00e9s de que un banco elev\u00f3 su estimaci\u00f3n de fin de a\u00f1o en US$10.00, y las probabilidades de un alza en septiembre se situaron cerca de 70%, 57% y 49% en distintos mercados.<\/p>\n\n
A medida que atravesamos las pr\u00f3ximas semanas, creemos que los traders de derivados deben prepararse para una mayor volatilidad y posicionarse con un sesgo alcista en el crudo WTI. Pese a la ca\u00edda temporal de 3.4% a alrededor de US$97.00 por las noticias sobre las conversaciones en Salalah, la realidad estructural del mercado petrolero sigue siendo extremadamente ajustada. Recomendamos mantener posiciones largas o comprar opciones call mientras el WTI se mantenga por encima del nivel clave de soporte de US$95.50.<\/p>\n\n
Nuestra visi\u00f3n alcista se ve fuertemente reforzada por enormes d\u00e9ficits globales de oferta que no pueden resolverse solo con diplomacia. Desde inicios de 2026, los inventarios globales se han desplomado en 507 millones de barriles, obligando al mercado a operar con reservas peligrosamente bajas. Hist\u00f3ricamente, el Estrecho de Ormuz transporta cerca de 20.5 millones de barriles diarios de petr\u00f3leo \u2014aproximadamente una quinta parte del consumo global\u2014, lo que hace que cualquier alternativa log\u00edstica sea extremadamente costosa e insostenible.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, debemos seguir de cerca la decisi\u00f3n de tasas de la Reserva Federal el 16 de septiembre, donde se anticipa ampliamente un alza de un cuarto de punto ante la persistencia de la inflaci\u00f3n. Los datos recientes muestran que los costos de energ\u00eda siguen impulsando los precios al consumidor, con la gasolina por s\u00ed sola explicando m\u00e1s de un tercio del aumento mensual del IPC de agosto. Dado que tasas m\u00e1s altas no pueden \u201cproducir\u201d m\u00e1s crudo f\u00edsico ni reabrir rutas mar\u00edtimas bloqueadas, esperamos que cualquier ca\u00edda del mercado inducida por tasas sea una oportunidad de compra de corta duraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n