Los mercados se preparan para un movimiento de 25 pb por parte del FOMC la pr\u00f3xima semana, lo que llevar\u00eda el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3.75%\u20134.00%. Se espera que los datos de demanda en EE. UU. se mantengan firmes, ya que el gasto del consumidor habr\u00eda resistido y se proyecta que las ventas minoristas repunten 0.7% en agosto. Los indicadores de vivienda lucen m\u00e1s d\u00e9biles: se prev\u00e9 que las tasas hipotecarias elevadas y las restricciones de asequibilidad mantengan bajo presi\u00f3n los inicios de vivienda en agosto.<\/p>\n
En el exterior, la atenci\u00f3n sigue centrada en las decisiones de bancos centrales. Se espera que el Banco de Jap\u00f3n suba tasas en 25 pb, mientras que se prev\u00e9 que el Banco de Inglaterra mantenga la pol\u00edtica sin cambios, aun conservando un sesgo hawkish. En mercados emergentes, se proyecta que el IPC de India suba a 4.75% interanual, y en Brasil se espera que una inflaci\u00f3n m\u00e1s moderada respalde otro recorte de 25 pb hasta 13.75%.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para el pr\u00f3ximo aumento de 25 puntos base de la Fed vendiendo futuros SOFR del tramo corto para capturar el alza del rango objetivo a 3.75%\u20134.00%. Para aprovechar el resiliente repunte de 0.7% en ventas minoristas, los operadores deber\u00edan considerar comprar opciones call de corto plazo sobre ETFs de consumo discrecional. En contraste, sugerimos comprar opciones put sobre ETFs de constructoras de vivienda como ITB, ya que los datos hist\u00f3ricos muestran que las tasas hipotecarias elevadas siguen deprimendo de forma significativa los inicios de vivienda.<\/p>\n
En mercados cambiarios, recomendamos comprar opciones call sobre el yen antes del esperado aumento de 25 puntos base del Banco de Jap\u00f3n. Este endurecimiento podr\u00eda detonar otro desarme del carry trade en yenes, similar al remez\u00f3n global de agosto de 2024 cuando un peque\u00f1o aumento de tasas del BoJ llev\u00f3 al \u00edndice Nikkei a una ca\u00edda s\u00fabita de 12% en un solo d\u00eda. Tomar una posici\u00f3n larga en volatilidad del JPY mediante straddles en USD\/JPY es una excelente forma de proteger carteras ante movimientos abruptos de divisas en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para exposiciones europeas, sugerimos comprar opciones call en GBP\/USD para beneficiarse de la esperada \u201cpausa hawkish\u201d del Banco de Inglaterra. En mercados emergentes, los operadores deber\u00edan considerar opciones call sobre el iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) antes de un recorte anticipado de 25 puntos base hasta 13.75%. Mientras tanto, con el IPC de India previsto para moderarse a un 4.75% m\u00e1s suave de lo esperado, posicionarse largo en futuros del \u00edndice Nifty 50 puede ayudar a capturar un probable rally de alivio en la renta variable india.<\/p>\n\n\n\n