El EUR\/USD ha repuntado ligeramente a inicios de septiembre y ha recuperado su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas, en torno a 1.1635, antes de la actualizaci\u00f3n de pol\u00edtica del Banco Central Europeo. El movimiento ha estado respaldado por los rendimientos europeos, que han reaccionado con mayor fuerza a las alzas estivales de los precios de la energ\u00eda, y por el posicionamiento del mercado hacia un tono restrictivo del BCE. Los mercados est\u00e1n cerca de descontar plenamente otra subida de tasas para diciembre, lo que eleva el umbral para cualquier nueva sorpresa m\u00e1s agresiva.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se centra en si el BCE se\u00f1ala un mayor endurecimiento m\u00e1s all\u00e1 del pr\u00f3ximo paso, ya que se espera que esa gu\u00eda prospectiva determine la reacci\u00f3n del euro. Un segundo incremento en el ciclo actual llevar\u00eda la tasa de pol\u00edtica hacia la parte alta del rango neutral estimado por el BCE de 1.75%\u20132.50%, en un contexto de preocupaci\u00f3n por los efectos inflacionarios de segunda ronda.<\/p>\n
En tasas, la divergencia m\u00e1s reciente se ha mantenido: el rendimiento del Treasury estadounidense a 2 a\u00f1os subi\u00f3 alrededor de 4 pb, mientras que los rendimientos europeos han permanecido m\u00e1s sensibles a la energ\u00eda, lo que ha contribuido a sostener al par en una tendencia alcista gradual en los \u00faltimos meses.<\/p>\n\n\n\n