Los nuevos pedidos manufactureros de Suecia cayeron 0,5% interanual en julio, revirtiendo el aumento de 29,9% del periodo previo. El giro marca un regreso a la contracci\u00f3n tras el fuerte repunte anterior.<\/p>\n\n
Debemos prepararnos para una corona sueca (SEK) m\u00e1s d\u00e9bil y una potencial volatilidad en los derivados de renta variable n\u00f3rdica. La fuerte ca\u00edda de los nuevos pedidos manufactureros de Suecia \u2014desplom\u00e1ndose a -0,5% en julio desde una lectura previa de 29,9%\u2014 se\u00f1ala una marcada desaceleraci\u00f3n de la demanda industrial. Esta contracci\u00f3n repentina sugiere que la econom\u00eda sueca, impulsada por las exportaciones, est\u00e1 perdiendo tracci\u00f3n, lo que probablemente obligar\u00e1 al Riksbank a adoptar un sesgo m\u00e1s dovish.<\/p>\n\n
Recomendamos enfocarnos en el par EUR\/SEK, ya que el estrechamiento del diferencial de rendimientos entre la Eurozona y Suecia favorece una corona m\u00e1s d\u00e9bil. Hist\u00f3ricamente, cuando los nuevos pedidos manufactureros suecos caen a terreno negativo, el Riksbank enfrenta presi\u00f3n para recortar las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s r\u00e1pido que sus pares europeos. Comprar opciones call sobre EUR\/SEK con vencimiento de dos a cuatro semanas ofrece un perfil de riesgo-retorno atractivo para capturar este movimiento al alza.<\/p>\n\n
Adicionalmente, debemos considerar derivados de tasas de inter\u00e9s, espec\u00edficamente posicion\u00e1ndonos para menores tasas swap suecas. El \u00edndice PMI manufacturero de Suecia tambi\u00e9n ha tenido dificultades para mantenerse por encima del umbral de expansi\u00f3n de 50 puntos, ubic\u00e1ndose recientemente alrededor de 50,6. Con la demanda industrial contray\u00e9ndose, los rendimientos de los bonos de corto plazo est\u00e1n en camino de caer a medida que los operadores descuentan recortes agresivos de tasas.<\/p>\n\n
En derivados de renta variable, debemos considerar la compra de puts de protecci\u00f3n sobre el \u00edndice OMX Stockholm 30 (OMXS30). Grandes gigantes industriales como Volvo y Atlas Copco dominan este \u00edndice y son altamente sensibles a la demanda manufacturera global y dom\u00e9stica. Dado que Alemania, el principal socio comercial de Suecia, tambi\u00e9n enfrenta un PMI manufacturero estancado en 42,4, una desaceleraci\u00f3n industrial europea m\u00e1s amplia seguir\u00e1 presionando a la baja las utilidades corporativas suecas.<\/p>\n\n\n\n