El oro (XAU\/USD) subi\u00f3 m\u00e1s de 1% el mi\u00e9rcoles y se mantuvo cerca de los US$4.400, incluso cuando el d\u00f3lar estadounidense recort\u00f3 p\u00e9rdidas previas, despu\u00e9s de que el Tesoro de EE. UU. anunciara una recompra de bonos para la subasta de 10 y 20 a\u00f1os del 10 de septiembre. El oro ha operado entre US$4.340 y US$4.400 durante los \u00faltimos dos d\u00edas, mientras los rendimientos de los Treasuries avanzaron; el 10 a\u00f1os subi\u00f3 cinco puntos base a 4,845%, generando vientos en contra junto con el posicionamiento previo a las publicaciones de inflaci\u00f3n en EE. UU. El Tesoro indic\u00f3 que planea recomprar hasta US$6.000 millones de t\u00edtulos en el tramo de 10 a 20 a\u00f1os, su primera operaci\u00f3n de este tipo bajo el secretario Scott Bessent, con el objetivo de contener los rendimientos de m\u00e1s largo plazo desde el 10 a\u00f1os hasta el 30 a\u00f1os.<\/p>\n\n
Los datos macro de EE. UU. tambi\u00e9n influyeron en las expectativas de tasas. El promedio de cuatro semanas del cambio de empleo ADP subi\u00f3 a 12 mil desde 10 mil (revisado a la baja), y los mercados monetarios descontaron un alza de un cuarto de punto en la reuni\u00f3n del 15-16 de septiembre, con probabilidades de 63% frente a 37% de mantener, seg\u00fan Prime Terminal. En el gr\u00e1fico, el oro rebot\u00f3 desde la SMA de 100 d\u00edas en US$4.343, con resistencia en US$4.425; una ruptura por encima de US$4.500 pondr\u00eda en foco la SMA de 200 d\u00edas en US$4.537, y luego US$4.600, US$4.650 y el m\u00e1ximo del 25 de agosto en US$4.697. Por debajo de US$4.400, los niveles de soporte incluyen US$4.282, la SMA de 50 d\u00edas en US$4.261 y US$4.200. Los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro valoradas en alrededor de US$70.000 millones en 2022, seg\u00fan el Consejo Mundial del Oro.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad en el oro (XAU\/USD) a medida que nos acercamos a la reuni\u00f3n clave de la Reserva Federal del 15-16 de septiembre. Con los mercados monetarios asignando una probabilidad de 63% a un alza de 25 puntos base, estrategias de opciones de corto plazo como los straddles podr\u00edan ayudar a capturar movimientos bruscos tras la decisi\u00f3n. Debemos vigilar de cerca los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n de EE. UU., ya que cualquier sorpresa al alza probablemente consolidar\u00e1 las expectativas de subida de tasas y empujar\u00e1 los rendimientos de los bonos al alza.<\/p>\n\n
El reciente programa de recompra del Tesoro, orientado a hasta US$6.000 millones en bonos de mayor plazo, busca limitar el alza de los rendimientos, pero el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os rondando 4,84% sigue siendo un fuerte viento en contra para activos sin rendimiento como el oro. Hist\u00f3ricamente, cuando los rendimientos reales a 10 a\u00f1os superan 2%, los precios del oro enfrentan una marcada presi\u00f3n bajista, lo que hace esenciales stops ajustados para posiciones largas. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar abrir posiciones largas solo si el oro rompe de forma convincente la resistencia inmediata de US$4.425.<\/p>\n\n
Si el oro no logra sostener el nivel psicol\u00f3gico clave de US$4.400, anticipamos un retroceso r\u00e1pido hacia la media m\u00f3vil simple (SMA) de 100 d\u00edas en US$4.343. Una ca\u00edda por debajo de este soporte podr\u00eda activar programas automatizados de venta, dejando expuesta la siguiente zona de soporte relevante en US$4.282. Sugerimos utilizar bear put spreads para cubrir posiciones spot existentes ante una posible ca\u00edda hacia la SMA de 50 d\u00edas en US$4.261.<\/p>\n\n\n\n