USD\/JPY se mantuvo bajo presi\u00f3n el mi\u00e9rcoles, aunque la tracci\u00f3n vendedora fue limitada, ya que el d\u00f3lar estadounidense rebot\u00f3 tras una actualizaci\u00f3n del programa de recompras del Tesoro de EE. UU. El par cotiz\u00f3 cerca de 153.50, luego de haber ca\u00eddo brevemente por debajo de 153.00 hasta su nivel m\u00e1s bajo desde febrero. El Tesoro indic\u00f3 que podr\u00eda recomprar hasta US$6.000 millones de deuda de mayor plazo el jueves, por encima del m\u00ednimo previamente se\u00f1alado de US$4.000 millones por operaci\u00f3n, y los rendimientos estadounidenses subieron en respuesta, con el Treasury a 10 a\u00f1os alrededor de 4.85%, el nivel m\u00e1s alto desde noviembre de 2023. El \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) se ubicaba cerca de 98.80 tras recuperarse desde 98.60, su nivel m\u00e1s bajo desde el 21 de agosto.<\/p>\n\n
El yen japon\u00e9s sigui\u00f3 recibiendo apoyo por las expectativas de un endurecimiento m\u00e1s r\u00e1pido del Banco de Jap\u00f3n (BoJ), con un alza de tasas totalmente descontada para la reuni\u00f3n del 17\u201318 de septiembre, lo que incentiva el desarme de carry trades financiados en yenes y los flujos de repatriaci\u00f3n. La atenci\u00f3n ahora se desplaza al \u00cdndice de Precios al Productor (PPI) de EE. UU. del jueves y al \u00cdndice de Precios al Consumidor (CPI) del viernes, de cara a la reuni\u00f3n de la Reserva Federal (Fed) del 15\u201316 de septiembre; CME FedWatch muestra que el mercado descuenta cerca de un 60% de probabilidad de un alza de 25 pb. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el informe se\u00f1al\u00f3 soporte en torno a 153, un m\u00ednimo de 2026 cerca de 152 y resistencia en 155.<\/p>\n\n
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para una continuidad del sesgo bajista en USD\/JPY mediante la compra de opciones put at-the-money (cercanas al dinero). El desarme de carry trades financiados en yenes est\u00e1 ganando impulso a medida que el Banco de Jap\u00f3n se prepara para una muy anticipada alza de tasas el 17-18 de septiembre. Con la inflaci\u00f3n subyacente de Jap\u00f3n promediando alrededor de 2.5% a 2.8% este a\u00f1o, la presi\u00f3n macroecon\u00f3mica favorece con fuerza a un yen m\u00e1s s\u00f3lido.<\/p>\n\n
Si bien la recompra masiva de bonos por US$6.000 millones del Tesoro de EE. UU. ha empujado temporalmente el rendimiento a 10 a\u00f1os a 4.85%, vemos esta recuperaci\u00f3n del USD como una oportunidad de venta de corto plazo. Al \u00cdndice D\u00f3lar le ha costado sostener avances por encima de 98.80, lo que sugiere que el impulso alcista del billete verde est\u00e1 perdiendo fuerza. Los operadores pueden aprovechar este rebote temporal estableciendo posiciones cortas en futuros de USD\/JPY a medida que el precio se acerque al fuerte nivel de resistencia en 155.00.<\/p>\n\n
Sugerimos implementar estrategias compradoras de volatilidad, como straddles largos, antes de las publicaciones de PPI y CPI de EE. UU. de esta semana. Estos informes de inflaci\u00f3n influir\u00e1n de manera determinante en la decisi\u00f3n de tasas de la Reserva Federal del 15-16 de septiembre, para la cual el mercado actualmente descuenta una probabilidad de 60% de un incremento. Si las cifras de inflaci\u00f3n resultan m\u00e1s suaves de lo esperado, anticipamos una ruptura marcada por debajo del soporte psicol\u00f3gico clave de 153.00.<\/p>\n\n
Si USD\/JPY perfora el piso de 153.00, esperamos una ca\u00edda r\u00e1pida hacia el m\u00ednimo de 2026 cerca de 152.00. Es crucial cubrir las exposiciones existentes largas en d\u00f3lares en este momento, porque el mercado ha pasado de un soporte temporal impulsado por intervenciones a ganancias del yen sostenidas y guiadas por pol\u00edtica monetaria. Los portafolios de derivados deber\u00edan mantenerse altamente flexibles para navegar los movimientos bruscos y multidireccionales que se esperan en las pr\u00f3ximas dos semanas.<\/p>\n\n\n\n