El d\u00f3lar canadiense se mantuvo pr\u00e1cticamente sin cambios durante la sesi\u00f3n, pese al renovado roce comercial entre EE. UU. y Canad\u00e1 y a prohibiciones selectivas de importaci\u00f3n. Las ganancias iniciales se produjeron tras comentarios sobre un \u201cdesequilibrio del d\u00f3lar de Canad\u00e1 (moneda)\u201d, pero el movimiento se desvaneci\u00f3 al considerar los mercados que las implicaciones a corto plazo ser\u00edan limitadas. Informes posteriores sobre restricciones a algunos productos canadienses \u2014l\u00e1cteos, alcohol y motocicletas\u2014 tampoco lograron mover a la divisa, con medidas previstas para entrar en vigor el 29 de septiembre.<\/p>\n
Los modelos de Scotiabank muestran una mejora de los fundamentos del CAD junto con un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil, y la estimaci\u00f3n de valor justo del banco para USD\/CAD ha bajado marginalmente a 1.3736. La acci\u00f3n del precio se ha mantenido dentro de un rango, aunque las se\u00f1ales t\u00e9cnicas se inclinan en contra del billete verde: el rebote desde el m\u00ednimo de finales de agosto se ha estancado y revertido, dejando resistencia en la zona baja a media de 1.39. El soporte se ubica en 1.3715\/35, con riesgo bajista que se extiende hacia 1.3500\/50; se espera que los repuntes por encima de la mitad de 1.38 atraigan ventas.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un d\u00f3lar canadiense (CAD) m\u00e1s fuerte frente al d\u00f3lar estadounidense (USD) en las pr\u00f3ximas semanas. Aunque las nuevas prohibiciones de importaci\u00f3n de EE. UU. sobre bienes canadienses comenzar\u00e1n el 29 de septiembre, el CAD se ha mantenido firme, y estimamos que el valor justo de USD\/CAD ahora se ubica en 1.3736. Los operadores deber\u00edan buscar vender USD\/CAD en repuntes temporales, apuntando a una ca\u00edda hacia la zona de 1.3500 a 1.3550.<\/p>\n
Nuestra visi\u00f3n se sustenta en estad\u00edsticas econ\u00f3micas recientes, con el PIB de Canad\u00e1 creciendo a una tasa anualizada de 2.1% en el segundo trimestre, superando expectativas y mostrando resiliencia. Hist\u00f3ricamente, cuando la econom\u00eda canadiense supera las expectativas de crecimiento mientras la Reserva Federal de EE. UU. recorta las tasas de inter\u00e9s, el CAD tiende a fortalecerse. Con la Fed prevista a recortar tasas nuevamente este mes, el diferencial de tasas probablemente se mover\u00e1 a favor de la moneda canadiense.<\/p>\n
Para capitalizar esta tendencia, sugerimos comprar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre USD\/CAD con un precio de ejercicio cercano a 1.3700. Dado que vemos una resistencia t\u00e9cnica muy fuerte en la mitad de 1.39, el riesgo de un repunte importante del USD se mantiene bajo. Esta estrategia con opciones permite a los operadores limitar su riesgo a la baja mientras se posicionan para una ca\u00edda gradual del par.<\/p>\n\n\n\n