El yen se fortaleci\u00f3 frente al d\u00f3lar estadounidense el mi\u00e9rcoles, arrastrando al USD\/JPY 0,39% a cerca de 153,40, con el par visto por \u00faltima vez en torno a 153,37. La demanda por JPY aument\u00f3 a medida que los mercados descontaron una postura m\u00e1s restrictiva del Banco de Jap\u00f3n, con un movimiento de 25 puntos base en la reuni\u00f3n de septiembre que se espera eleve la tasa de pol\u00edtica de 1% a 1,25%, el nivel m\u00e1s alto en casi 31 a\u00f1os y tras el aumento de junio. Los riesgos inflacionarios vinculados a mayores precios del petr\u00f3leo y a una moneda d\u00e9bil mantuvieron en foco la narrativa de endurecimiento, mientras que los responsables de pol\u00edtica dejaron margen para un ritmo no limitado a un \u00fanico paso de 25 puntos base y que podr\u00eda incluir incrementos consecutivos.<\/p>\n
En Estados Unidos, la atenci\u00f3n se traslada a los indicadores de inflaci\u00f3n, con el \u00cdndice de Precios al Productor (PPI) y el \u00cdndice de Precios al Consumidor (CPI) llamados a orientar las expectativas de cara a la reuni\u00f3n de septiembre de la Reserva Federal. La herramienta CME FedWatch muestra que el mercado asigna una probabilidad de aproximadamente 62% a una subida de tasas de la Fed. En el plano t\u00e9cnico, el USD\/JPY se mantiene por debajo de la SMA de 100 periodos en 154,92 y de la SMA de 200 periodos en 157,26, mientras que el RSI (14) se ubica cerca de 42; se observan niveles de resistencia en 154,40, 155,29 y 157,26, con soportes en 152,89 y 152,27.<\/p>\n
A medida que el USD\/JPY cede hacia 153,40, consideramos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una presi\u00f3n bajista continuada en las pr\u00f3ximas semanas. Un potencial aumento de la tasa del Banco de Jap\u00f3n a 1,25% llevar\u00eda las tasas japonesas a su nivel m\u00e1s alto desde 1995, fortaleciendo al yen en t\u00e9rminos fundamentales. Recomendamos establecer posiciones bajistas, como la compra de opciones put at-the-money, para aprovechar este cambio en la din\u00e1mica de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, el par sigue claramente limitado por su media m\u00f3vil simple de 100 periodos en 154,92 y la media de 200 periodos en 157,26. Sugerimos utilizar spreads de calls cortos con strikes apenas por encima del nivel de resistencia de 154,40 para capturar prima y, al mismo tiempo, limitar el riesgo al alza. Si el precio spot rompe por debajo del soporte inmediato en 152,89, los operadores deber\u00edan considerar aumentar posiciones cortas en futuros con objetivo en el piso m\u00e1s profundo de 152,27.<\/p>\n
Con la herramienta CME FedWatch mostrando actualmente una probabilidad de 62% para la pr\u00f3xima decisi\u00f3n de pol\u00edtica de la Reserva Federal, las pr\u00f3ximas publicaciones del CPI y del PPI de Estados Unidos actuar\u00e1n como catalizadores cr\u00edticos de volatilidad. Aconsejamos cubrir exposiciones existentes con straddles o strangles largos antes de estos informes de inflaci\u00f3n para beneficiarse de movimientos bruscos y repentinos en cualquiera de las dos direcciones. Es probable que la volatilidad impl\u00edcita aumente conforme nos acercamos a estas publicaciones clave y a la reuni\u00f3n de septiembre del Banco de Jap\u00f3n, lo que vuelve especialmente atractiva la compra anticipada de opciones.<\/p>\n\n\n\n