La libra esterlina se mantuvo c\u00f3modamente por encima de 1.35 frente al d\u00f3lar esta semana, encontrando un apoyo moderado a medida que los mercados de gilts se estabilizaban tras la venta masiva de la semana pasada. El tono m\u00e1s calmado se produjo despu\u00e9s del primer discurso importante del canciller John Healey el lunes, que hizo hincapi\u00e9 en la disciplina fiscal y el cumplimiento de las reglas fiscales, aunque los detalles de los planes fiscales siguen siendo limitados antes del Presupuesto del pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n
La libra tambi\u00e9n recibi\u00f3 apoyo de comentarios de corte hawkish del gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, en su testimonio ante el Comit\u00e9 del Tesoro. Se\u00f1al\u00f3 que los riesgos de inflaci\u00f3n estaban \u201csesgados al alza\u201d a la luz de las hostilidades en Medio Oriente y que estas presiones ya se estaban transmitiendo a los mercados financieros. Las expectativas para la reuni\u00f3n del Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria del pr\u00f3ximo jueves a\u00fan se inclinan en contra de un alza de tasas, y la atenci\u00f3n se centra en si alg\u00fan cambio en la divisi\u00f3n de votos se\u00f1ala una postura m\u00e1s hawkish y le da al GBP un impulso adicional m\u00e1s adelante en septiembre.<\/p>\n
Con la libra manteni\u00e9ndose firme por encima del nivel de 1.35 frente al d\u00f3lar, vemos una base s\u00f3lida para apuestas alcistas de corto plazo. Los traders de derivados deber\u00edan considerar comprar opciones call de GBP\/USD de vencimiento corto para capturar un posible movimiento al alza antes de la reuni\u00f3n del Banco de Inglaterra de la pr\u00f3xima semana. Datos recientes de mercado muestran que la libra ha subido m\u00e1s de 2% frente al billete verde este trimestre, lo que convierte el piso de 1.35 en una l\u00ednea de soporte altamente confiable para estrategias apalancadas.<\/p>\n
La estabilizaci\u00f3n en el mercado de gilts, donde los rendimientos a 10 a\u00f1os han vuelto a asentarse cerca de 4.1% tras el breve salto de la semana pasada, sugiere que el p\u00e1nico se est\u00e1 disipando en el espacio de deuda del Reino Unido. Esta calma, detonada por el compromiso del canciller con reglas fiscales estrictas, reduce la volatilidad impl\u00edcita de los activos denominados en libras. Recomendamos vender volatilidad de corto plazo en futuros de gilts o en cruces de divisas con GBP para capturar prima mientras el mercado espera el presupuesto del pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n
Si bien esperamos que el Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria mantenga estable la tasa de referencia en 5.0% el pr\u00f3ximo jueves, cualquier voto hawkish sorpresivo podr\u00eda detonar un rally pronunciado. Al revisar divisiones hist\u00f3ricas de votos del MPC, incluso un giro minoritario hacia un alza de tasas ha impulsado hist\u00f3ricamente a la libra entre 100 y 150 pips en los d\u00edas posteriores al anuncio. Los traders pueden posicionarse para ello estructurando call spreads largos en GBP, que ofrecen riesgo acotado pero un alto potencial de retorno si cambia el patr\u00f3n de votaci\u00f3n.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos considerar el aumento de las hostilidades en Medio Oriente, sobre lo que el gobernador Bailey advirti\u00f3 que podr\u00eda llevar la inflaci\u00f3n por encima del objetivo de 2% debido al encarecimiento de la energ\u00eda. Los precios del Brent, fluctuando cerca de US$80 por barril, ya han comenzado a incorporar estos shocks de oferta, reforzando el sesgo hawkish del banco central. Para cubrirse frente a esto, los traders deber\u00edan considerar combinar posiciones largas en libra con opciones call largas sobre petr\u00f3leo como una estrategia doble ante el riesgo geopol\u00edtico.<\/p>\n\n\n\n