GBP\/USD ha retrocedido levemente, pero se mantiene respaldado por las expectativas de que el Banco de Inglaterra seguir\u00e1 endureciendo su pol\u00edtica hasta fin de a\u00f1o. Con pocas publicaciones dom\u00e9sticas antes de los datos del viernes sobre balanza comercial y producci\u00f3n industrial, los mercados de tasas est\u00e1n incorporando 16 pb de ajuste para el 5 de noviembre y algo m\u00e1s de 30 pb para el 17 de diciembre, reforzando el tema de divergencia de pol\u00edtica que tambi\u00e9n se ha hecho evidente en torno a la postura del BCE sobre el euro.<\/p>\n\n
La acci\u00f3n del precio en el corto plazo est\u00e1 contenida por la incertidumbre fiscal vinculada a la Declaraci\u00f3n de Oto\u00f1o de finales de octubre, pese a que hasta ahora los titulares pol\u00edticos han sido relativamente tranquilos. La estructura gr\u00e1fica de mediano plazo sigue siendo alcista, definida por una sucesi\u00f3n de m\u00ednimos y m\u00e1ximos crecientes desde finales de junio, pero el par a\u00fan se considera en rango entre 1.3500 y 1.3600.<\/p>\n\n
Esperamos que la libra esterlina se mantenga respaldada frente al d\u00f3lar estadounidense en las pr\u00f3ximas semanas, incluso si observamos cierta debilidad de corto plazo. El tipo de cambio est\u00e1 actualmente encerrado en un rango estrecho entre 1.3500 y 1.3600, mientras el mercado espera nuevos datos econ\u00f3micos. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar estrategias laterales (range-bound), como la venta de strangles o iron condors, para beneficiarse de este per\u00edodo de baja volatilidad.<\/p>\n\n
Esta consolidaci\u00f3n est\u00e1 fuertemente influida por la expectativa de que el Banco de Inglaterra mantendr\u00e1 una pol\u00edtica restrictiva, especialmente con la inflaci\u00f3n de servicios en el Reino Unido a\u00fan persistente en 4,2% este verano. En la actualidad, los mercados de derivados asignan una alta probabilidad a tasas estables o a un ajuste menor en la reuni\u00f3n de noviembre, mientras los riesgos fiscales se elevan de cara al Presupuesto de Oto\u00f1o a finales de octubre. Sugerimos enfocarse en opciones de corto vencimiento que expiren antes de estos eventos de riesgo clave, para evitar saltos abruptos en la volatilidad impl\u00edcita.<\/p>\n\n
Al observar los gr\u00e1ficos, la tendencia de mediano plazo para GBP\/USD sigue siendo alcista, caracterizada por un patr\u00f3n sostenido de m\u00ednimos crecientes desde finales de junio. Para capitalizar este sesgo al alza, recomendamos implementar risk reversals, vendiendo puts fuera del dinero cerca de 1.3500 para financiar la compra de opciones call. Este posicionamiento permite capturar el respaldo de un banco central con sesgo restrictivo, a la vez que protege frente a ca\u00eddas temporales dentro del rango actual.<\/p>\n\n\n\n