El Promedio Industrial Dow Jones operaba cerca de los 52.900, con una baja de alrededor de 190 puntos y de regreso sobre su EMA de 50 d\u00edas en torno a 52.800, mientras el crudo avanzaba por sexta sesi\u00f3n y el rendimiento del Treasury a dos a\u00f1os alcanzaba su nivel m\u00e1s alto desde enero de 2025. El Brent cotizaba cerca de US$98,00, mientras el WTI extend\u00eda su racha m\u00e1s larga desde un recorrido de siete d\u00edas en marzo, despu\u00e9s de que fuerzas estadounidenses atacaran tres petroleros iran\u00edes y hundieran uno. Ir\u00e1n hab\u00eda lanzado misiles bal\u00edsticos contra posiciones de EE.UU., y drones y misiles hut\u00edes impactaron instalaciones de Saudi Aramco en Abha, Najran y Jazan, deteniendo operaciones y dejando m\u00e1s de 70 heridos. Con el Estrecho de Ormuz pr\u00e1cticamente cerrado, las exportaciones saud\u00edes fueron redirigidas hacia Yanbu, en el Mar Rojo, mientras el tr\u00e1fico de tanqueros por el estrecho se manten\u00eda muy por debajo de lo normal. La capacidad de refinaci\u00f3n tambi\u00e9n se ve\u00eda restringida en Rusia y el Golfo, y el di\u00e9sel en EE.UU. marc\u00f3 un r\u00e9cord por encima de US$5,90 por gal\u00f3n.<\/p>\n
Los Treasuries continuaron bajo presi\u00f3n, con el rendimiento del bono a 10 a\u00f1os por encima de 4,80% tras superar la semana pasada su m\u00e1ximo de noviembre de 2023, mientras los futuros asignaban cerca de un 58% de probabilidad a una suba de 25 pb en la reuni\u00f3n del 15-16 de septiembre. Los aranceles de represalia de Canad\u00e1 comenzaron a las 04:01 GMT sobre aproximadamente US$20.000 millones de bienes estadounidenses, aplicando tasas de 15%, 25% y 50% sobre m\u00e1s de 700 \u00edtems; el acero y el aluminio se duplicaron a 50%. El sector industrial representa alrededor de 16% del peso del \u00edndice, y el acero y el aluminio de EE.UU. ya enfrentan 50% a la importaci\u00f3n. Los datos de inflaci\u00f3n de EE.UU. previos a la decisi\u00f3n incluyen el PPI del jueves 10 de septiembre a las 12:30 GMT (5,3% interanual general, 4,6% n\u00facleo) y el CPI del viernes a las 12:30 GMT (3,4% general, 2,4% n\u00facleo); el FOMC est\u00e1 en per\u00edodo de silencio desde el 5 de septiembre. La encuesta de agosto de la Fed de Nueva York mostr\u00f3 expectativas a un a\u00f1o en 3,6% y a cinco a\u00f1os en 3,0%, con la de tres a\u00f1os en 3,2%; el 44,4% esperaba mayor desempleo en un a\u00f1o, mientras la probabilidad de perder el empleo fue de 13,8%. Los niveles t\u00e9cnicos citados incluyeron resistencia en 53.100, 53.250, 53.500, 53.800 y apenas por debajo de 54.750 (alrededor de 3,5% m\u00e1s arriba), con soporte en 52.700, 52.500, 52.000 y 51.300; la EMA de 200 d\u00edas se ubicaba cerca de 50.200.<\/p>\n
Debemos prepararnos para un aumento de la presi\u00f3n bajista sobre el Promedio Industrial Dow Jones mientras pone a prueba el nivel cr\u00edtico de 52.800 en su media m\u00f3vil exponencial (EMA) de 50 d\u00edas. La combinaci\u00f3n de un Brent cerca de US$98,00 y el rendimiento del Treasury a dos a\u00f1os en m\u00e1ximos no vistos desde comienzos de 2025 crea un doble viento en contra para las acciones. Hist\u00f3ricamente, un salto de US$10 en el precio del petr\u00f3leo puede elevar la inflaci\u00f3n general entre 0,2 y 0,3 puntos porcentuales, lo que complica severamente los planes de la Reserva Federal a pocos d\u00edas de la reuni\u00f3n del 15-16 de septiembre.<\/p>\n
Con el Estrecho de Ormuz efectivamente bloqueado y nuevos ataques que interrumpen rutas alternativas por el Mar Rojo, debemos anticipar que los precios de la energ\u00eda se mantendr\u00e1n elevados. El di\u00e9sel en EE.UU. ya alcanz\u00f3 un r\u00e9cord hist\u00f3rico por encima de US$5,90 por gal\u00f3n, amenazando directamente los m\u00e1rgenes corporativos en todo el sector industrial. Dado que un banco central no puede \u201cperforar\u201d para salir de un shock de oferta geopol\u00edtico, es altamente probable que aumente la probabilidad \u2014hoy en 58%\u2014 descontada para un alza de tasas en septiembre.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos incorporar los nuevos aranceles de represalia de Canad\u00e1, de 15% a 50%, sobre US$20.000 millones de bienes estadounidenses, que apuntan fuertemente a sectores industriales como el acero y el aluminio. Dado que industriales representa casi 16% del peso total del Dow, esta fricci\u00f3n comercial repentina incrementar\u00e1 de inmediato los costos de insumos y comprimir\u00e1 m\u00e1rgenes. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar coberturas de la exposici\u00f3n industrial, ya que estos aranceles funcionan como un lastre adicional para un \u00edndice que ya luce vulnerable.<\/p>\n
Recomendamos mantener un sesgo bajista sobre el Dow mientras permanezca por debajo de la resistencia de 53.250, siguiendo de cerca las pr\u00f3ximas publicaciones de PPI y CPI del 10 y 11 de septiembre. Si el \u00edndice logra un cierre diario por debajo de la EMA de 50 d\u00edas en 52.800, esperamos que la ca\u00edda apunte r\u00e1pidamente al nivel de 52.000 antes de que termine el per\u00edodo de silencio del FOMC. Utilizar opciones put o vender futuros para capitalizar este momentum bajista parece el camino m\u00e1s prudente en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n