El oro retrocedi\u00f3 hasta cerca de US$4,410 en las primeras operaciones asi\u00e1ticas del martes, despu\u00e9s de que unos datos laborales de EE. UU. m\u00e1s s\u00f3lidos elevaran las expectativas de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva de la Reserva Federal. Las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de agosto aumentaron en 162 mil, tras una revisi\u00f3n al alza previa de 21 mil, y superaron el consenso de 56 mil, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en 4.1%. La probabilidad impl\u00edcita de mercado de un alza en la reuni\u00f3n de la Fed de la pr\u00f3xima semana subi\u00f3 a 60% desde 50%, seg\u00fan CME FedWatch. La atenci\u00f3n se centra ahora en las publicaciones de PPI y CPI de EE. UU. de esta semana, ya que una inflaci\u00f3n m\u00e1s firme apuntalar\u00eda al d\u00f3lar y presionar\u00eda al lingote cotizado en d\u00f3lares.<\/p>\n
El oro tambi\u00e9n cay\u00f3 m\u00e1s de 0.9% el viernes pasado, hasta US$4,429.98\/oz, perfilando una p\u00e9rdida semanal. Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el XAU\/USD se ubica entre la SMA de 100 d\u00edas cerca de US$4,350 y la SMA de 20 d\u00edas, con las Bandas de Bollinger (20, 2) se\u00f1alando consolidaci\u00f3n y el RSI (14) alrededor de 51. Se observa resistencia cerca de US$4,465 y posteriormente en torno a US$4,675, mientras que el soporte se sit\u00faa cerca de US$4,350 y en la banda inferior alrededor de US$4,260. Por separado, los bancos centrales a\u00f1adieron 1,136 toneladas de oro por un valor aproximado de US$70.000 millones en 2022, seg\u00fan datos del World Gold Council.<\/p>\n
Deber\u00edamos interpretar la reciente ca\u00edda del oro hacia ~US$4,410 como una ventana t\u00e1ctica atractiva, m\u00e1s que como un motivo para entrar en p\u00e1nico. El s\u00f3lido informe de empleo de agosto, que sum\u00f3 162,000 n\u00f3minas y mantuvo el desempleo estable en 4.1%, ha impulsado temporalmente la probabilidad de un alza de tasas por parte de la Reserva Federal la pr\u00f3xima semana hasta 60%. En consecuencia, recomendamos ajustar las estrategias de derivados de corto plazo para incorporar una mayor volatilidad de cara a los pr\u00f3ximos reportes de inflaci\u00f3n de EE. UU. (CPI y PPI).<\/p>\n
Para posicionarnos ante los datos de inflaci\u00f3n de esta semana, conviene considerar la compra de straddles o strangles de muy corto vencimiento para beneficiarnos de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre oro suele aumentar de forma significativa en los d\u00edas previos a reportes macro relevantes, lo que hace que el posicionamiento previo a los datos pueda resultar muy rentable. Si la inflaci\u00f3n se publica por encima de lo esperado, es probable un descenso r\u00e1pido hacia la media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas cerca de US$4,350.<\/p>\n
Para operadores que busquen cubrir tenencias f\u00edsicas existentes, la compra de opciones put fuera del dinero con precio de ejercicio en US$4,350 ofrece una red de seguridad eficiente y de bajo costo. Una ruptura de este primer nivel de soporte podr\u00eda abrir la puerta hacia la banda inferior de Bollinger cerca de US$4,260, donde probablemente se agotar\u00eda el impulso bajista. Los datos hist\u00f3ricos muestran que el oro suele experimentar correcciones breves de 3% a 5% durante ciclos activos de endurecimiento de la Fed antes de retomar su trayectoria alcista de m\u00e1s largo plazo.<\/p>\n
Pese a estos vientos en contra inmediatos por tasas de inter\u00e9s, no debemos perder de vista que el oro sigue en un mercado alcista potente, con soporte estructural. Recomendamos utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) con vencimientos m\u00e1s largos para capitalizar esta tendencia de fondo una vez concluya la reuni\u00f3n de la Fed de septiembre. Aprovechar cualquier retroceso hacia la zona de US$4,300 para acumular estas opciones call nos dejar\u00eda bien posicionados para el pr\u00f3ximo tramo esperado del rally hacia US$4,675.<\/p>\n\n\n\n