El crudo Brent cotizaba alrededor de USD 97\/barril despu\u00e9s de que renovados ataques entre Estados Unidos e Ir\u00e1n contra el transporte mar\u00edtimo comercial cerca del Estrecho de Ormuz elevaran la preocupaci\u00f3n por una interrupci\u00f3n prolongada de los flujos energ\u00e9ticos de Oriente Medio. El contrato hab\u00eda tocado previamente un m\u00ednimo intrad\u00eda de USD 93 por barril antes de rebotar, a medida que Estados Unidos e Ir\u00e1n intercambiaban ataques durante el fin de semana. Por separado, las conversaciones del fin de semana en Mosc\u00fa y Kyiv con participaci\u00f3n de Witkoff y Kushner buscaban reactivar propuestas de paz previas sobre la guerra en Ucrania, pero terminaron sin avances.<\/p>\n\n
OPEP+ mantuvo sin cambios su pol\u00edtica de producci\u00f3n de petr\u00f3leo para octubre, seg\u00fan el reporte. Fuentes de Reuters se\u00f1alaron que el grupo probablemente har\u00e1 una pausa en nuevos aumentos de oferta en el 4T, mientras revisa las l\u00edneas base de cuotas para 2027. Aun as\u00ed, se describi\u00f3 como limitada la capacidad de OPEP+ para orientar la oferta efectiva y los precios mientras el conflicto con Ir\u00e1n siga alterando los flujos a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz.<\/p>\n\n
Con el Brent rondando los USD 97 por barril debido al escalamiento del conflicto entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, esperamos que la volatilidad del mercado se mantenga excepcionalmente alta en las pr\u00f3ximas semanas. Los traders de derivados deber\u00edan priorizar estrategias de \u201clarga volatilidad\u201d, como la compra de straddles o strangles, para capitalizar estos movimientos bruscos de precios. Hist\u00f3ricamente, durante disrupciones importantes en el Estrecho de Ormuz \u2014por donde transitan aproximadamente 21 millones de barriles diarios o el 20% del consumo global\u2014, la volatilidad impl\u00edcita de las opciones de crudo suele dispararse por encima del 40%.<\/p>\n\n
Recomendamos que los traders establezcan spreads alcistas con calls (bull call spreads) para capturar un mayor potencial al alza, limitando a la vez el riesgo de prima si las negociaciones diplom\u00e1ticas prosperan de forma repentina. Esto es especialmente relevante ahora que OPEP+ ha decidido pausar los incrementos de producci\u00f3n para el \u00faltimo trimestre de 2026, manteniendo ajustados los inventarios globales. Con la capacidad ociosa mundial estimada en unos estrechos 4 millones de barriles diarios, cualquier disrupci\u00f3n adicional podr\u00eda empujar f\u00e1cilmente al Brent por encima de los USD 100.<\/p>\n\n
Para quienes operan spreads de calendario, aconsejamos mantenerse largos en los contratos de corto plazo frente a los de vencimientos m\u00e1s lejanos para beneficiarse de la profundizaci\u00f3n de la backwardation. Esta estrategia aprovecha el p\u00e1nico inmediato en el mercado f\u00edsico, donde los compradores buscan asegurar entregas inmediatas. Tambi\u00e9n sugerimos utilizar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) como un seguro barato ante una desescalada s\u00fabita en la regi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n