El Banco Popular de China fij\u00f3 el lunes la paridad central del USD\/CNY en 6.7795 para la pr\u00f3xima sesi\u00f3n de negociaci\u00f3n, frente a 6.7787 del viernes, mientras que una estimaci\u00f3n de Reuters apuntaba a 6.7086. El mandato de pol\u00edtica monetaria del PBoC es salvaguardar la estabilidad de precios, incluida la estabilidad del tipo de cambio, al tiempo que respalda el crecimiento econ\u00f3mico junto con reformas financieras orientadas a abrir y desarrollar los mercados financieros de China.<\/p>\n
El banco central es de propiedad estatal bajo la Rep\u00fablica Popular China y no se considera aut\u00f3nomo; el secretario del Comit\u00e9 del Partido Comunista Chino, nominado por el presidente del Consejo de Estado, ejerce una influencia clave sobre su gesti\u00f3n y direcci\u00f3n, y Pan Gongsheng ocupa tanto ese cargo como la gobernaci\u00f3n. El PBoC despliega un amplio conjunto de herramientas, incluida la tasa de repos inversos a siete d\u00edas, el Servicio de Pr\u00e9stamo a Mediano Plazo (MLF, por sus siglas en ingl\u00e9s), la intervenci\u00f3n cambiaria y el Coeficiente de Reservas Obligatorias (RRR, por sus siglas en ingl\u00e9s), mientras que la Tasa Preferencial de Pr\u00e9stamos (LPR, por sus siglas en ingl\u00e9s) funciona como la tasa de referencia que influye en los costos de financiamiento, las hipotecas, las tasas de ahorro y el renminbi. China tiene 19 bancos privados; WeBank y MYbank son los m\u00e1s grandes, y el pa\u00eds abri\u00f3 la puerta en 2014 para prestamistas dom\u00e9sticos totalmente capitalizados con fondos privados.<\/p>\n
Estamos siguiendo de cerca al Banco Popular de China despu\u00e9s de que fij\u00f3 la paridad central del USD\/CNY en 6.7795, significativamente m\u00e1s d\u00e9bil que la estimaci\u00f3n de Reuters de 6.7086. Este movimiento al alza indica que el banco central est\u00e1 orientando activamente al renminbi a la baja para amortiguar la econom\u00eda dom\u00e9stica. Para los operadores de derivados, esta se\u00f1al sugiere que debemos prepararnos para una mayor volatilidad cambiaria en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta estrategia se alinea con tendencias hist\u00f3ricas en las que China utiliza una moneda m\u00e1s d\u00e9bil para impulsar su balanza comercial, que recientemente registr\u00f3 un aumento de las exportaciones de 8.7% interanual. Con la demanda del consumidor interno manteni\u00e9ndose d\u00e9bil, es muy probable que Pek\u00edn siga apoy\u00e1ndose en el comercio exterior para cumplir sus objetivos econ\u00f3micos. Consideramos que comprar opciones call sobre USD\/CNY es una forma prudente de capturar este impulso alcista impulsado por la pol\u00edtica.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar de cerca las pr\u00f3ximas decisiones sobre la Tasa Preferencial de Pr\u00e9stamos (LPR) y el Servicio de Pr\u00e9stamo a Mediano Plazo (MLF). Cualquier recorte repentino de estas tasas de referencia naturalmente ejercer\u00e1 una mayor presi\u00f3n bajista sobre el renminbi. Los operadores deber\u00edan considerar el uso de swaps de tasas de inter\u00e9s para cubrirse ante estos posibles pasos de relajamiento monetario por parte del PBoC.<\/p>\n
Adem\u00e1s, las actividades crediticias de prestamistas privados digitales como WeBank y MYbank est\u00e1n influyendo cada vez m\u00e1s en la liquidez de corto plazo. Aunque siguen siendo una parte peque\u00f1a del sector bancario dominado por el Estado, sus patrones de cr\u00e9dito afectan las tasas m\u00e1s amplias del mercado interbancario. Recomendamos utilizar derivados de mercado monetario de corto plazo para navegar estas condiciones cambiantes de liquidez.<\/p>\n\n\n\n