La libra esterlina cedi\u00f3 0,09% frente al d\u00f3lar estadounidense el viernes, dejando al GBP\/USD cerca de su apertura en 1,3512, despu\u00e9s de que unos datos laborales m\u00e1s s\u00f3lidos en EE. UU. reavivaran las expectativas de tasas. Las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de agosto subieron a 162 mil, por encima del pron\u00f3stico de 56 mil y de las 21 mil de julio, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%. Los mercados monetarios elevaron la probabilidad impl\u00edcita de un alza de tasas de la Fed en septiembre a 61% desde 54% el d\u00eda previo, y el \u00edndice d\u00f3lar avanz\u00f3 0,18% a 99,17. El calendario de EE. UU. de la pr\u00f3xima semana incluye PPI, CPI, solicitudes de desempleo, el estado de presupuesto mensual y el sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan para septiembre.<\/p>\n
La valoraci\u00f3n de tasas en el Reino Unido tambi\u00e9n se mantuvo en foco, con los mercados de swaps apuntando a dos alzas del Banco de Inglaterra en seis meses, aun cuando los economistas esperan que no haya cambios en septiembre; entre los datos locales por publicarse est\u00e1n las ventas minoristas y el PIB de julio. En los gr\u00e1ficos, el GBP\/USD rondaba 1,3521, respaldado por una antigua resistencia de l\u00ednea de tendencia convertida en soporte en 1,3476\u20131,3375, con niveles adicionales en 1,3425 y 1,3375. La resistencia se ubica en un cl\u00faster de medias m\u00f3viles simples cerca de 1,3455 y luego en 1,3657, mientras que el RSI de 14 periodos se sit\u00faa cerca de 50.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un aumento de la volatilidad, ya que los datos de empleo en EE. UU., mejores de lo esperado (162.000 n\u00f3minas), inclinan las probabilidades hacia una subida de tasas de la Reserva Federal en septiembre. Con el mercado descontando ahora una probabilidad de 61% de un alza, el \u00edndice d\u00f3lar est\u00e1 acumulando un fuerte impulso alcista hacia su nivel psicol\u00f3gico clave de 100. Los traders pueden capitalizar este cambio comprando opciones call de corto plazo sobre el d\u00f3lar estadounidense para cubrirse ante un retroceso m\u00e1s amplio de la libra.<\/p>\n
En los gr\u00e1ficos, el GBP\/USD se mantiene cerca de 1,3512, pero enfrenta una resistencia inmediata, lo que hace muy posible una ruptura a la baja hacia el soporte clave en 1,3375. Recomendamos utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) en GBP\/USD con un rango de strikes de 1,3500 a 1,3350 para beneficiarse de este posible movimiento descendente, limitando el riesgo. Esta estrategia es muy eficiente en costos en este momento, especialmente porque la volatilidad impl\u00edcita de la libra promedia hist\u00f3ricamente un modesto 8% durante periodos estables, manteniendo las primas de opciones relativamente bajas.<\/p>\n
De cara a los cruciales informes de inflaci\u00f3n de la pr\u00f3xima semana (CPI y PPI), tambi\u00e9n deber\u00edamos enfocarnos en derivados de tasas. Posicionarse para mayores rendimientos mediante opciones sobre futuros de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) puede ayudarnos a aprovechar el sesgo hawkish de la Fed. Dado que la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, advirti\u00f3 recientemente que la pol\u00edtica no es lo suficientemente restrictiva, apostar por una subida en septiembre a trav\u00e9s del mercado de futuros ofrece un perfil s\u00f3lido de riesgo-retorno.<\/p>\n
Mientras tanto, en el Reino Unido, el Banco de Inglaterra enfrenta sus propias presiones inflacionarias impulsadas por el conflicto en Ir\u00e1n, por lo que no podemos descartar repuntes s\u00fabitos de la libra. Para gestionar este riesgo en ambos sentidos, sugerimos implementar una estrategia de opciones tipo strangle largo (long strangle) en GBP\/USD antes de las pr\u00f3ximas publicaciones de CPI y ventas minoristas. Este planteamiento nos permite beneficiarnos de una ruptura marcada en cualquier direcci\u00f3n, independientemente de si la Fed o el Banco de Inglaterra adopta el camino m\u00e1s agresivo.<\/p>\n\n\n\n