Los datos de la Comisi\u00f3n de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) muestran que las posiciones netas no comerciales en futuros del S&P 500 se ubicaron en -75.9 mil contratos en el informe m\u00e1s reciente. Esto ampl\u00eda una postura neta corta.<\/p>\n
La lectura previa fue de -68 mil, lo que indica que la posici\u00f3n neta se volvi\u00f3 m\u00e1s negativa en el per\u00edodo. Las cifras se refieren al posicionamiento no comercial seg\u00fan lo reportado por la CFTC.<\/p>\n
Los \u00faltimos datos de la CFTC muestran que los grandes especuladores incrementaron sus posiciones netas cortas en el S&P 500 hasta -75.9 mil contratos, desde -68 mil previamente. Este cambio sugiere que los participantes institucionales se est\u00e1n posicionando activamente para un retroceso del mercado o est\u00e1n cubriendo de forma agresiva sus carteras actuales de renta variable. De cara a las pr\u00f3ximas semanas, debemos alinear nuestras estrategias con este creciente pesimismo institucional.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, septiembre se ha ganado su reputaci\u00f3n como el peor mes para el mercado accionario, con el S&P 500 promediando una ca\u00edda de alrededor de 1.2% en las \u00faltimas d\u00e9cadas. La volatilidad tambi\u00e9n tiende a repuntar en este periodo, con el VIX subiendo hist\u00f3ricamente en promedio m\u00e1s de 10% conforme regresa el volumen de negociaci\u00f3n en oto\u00f1o. Consideramos que este patr\u00f3n estacional en este momento est\u00e1 jugando directamente a favor de los vendedores en corto.<\/p>\n
Para operadores de derivados, recomendamos comprar puts de protecci\u00f3n o implementar spreads bajistas de puts (bear put spreads) para aprovechar posibles movimientos a la baja. Alternativamente, el uso de estrategias de venta de prima como los spreads de cr\u00e9dito con calls (credit call spreads) puede ayudarnos a capturar el deterioro temporal (theta) mientras el mercado tiene dificultades para recuperar tracci\u00f3n alcista. Mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n m\u00e1s peque\u00f1os de lo habitual tambi\u00e9n nos ayudar\u00e1 a gestionar movimientos s\u00fabitos y bruscos en la volatilidad impl\u00edcita.<\/p>\n\n\n\n