El oro cay\u00f3 el viernes, con el XAU\/USD bajando alrededor de 0.80% en el d\u00eda, tras retroceder m\u00e1s de 2% despu\u00e9s de un s\u00f3lido reporte de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de Estados Unidos. El metal cotizaba en $4,437 mientras el d\u00f3lar se manten\u00eda respaldado y las expectativas de tasas se desplazaban hacia una postura m\u00e1s restrictiva (hawkish) por parte de la Reserva Federal, en caso de que los datos de inflaci\u00f3n de la pr\u00f3xima semana sorprendan al alza. Las n\u00f3minas de agosto aumentaron en 162K frente a estimaciones de 56K, mientras que julio fue revisado a 21K desde -23K; la Tasa de Desempleo se mantuvo en 4.1%. Los mercados monetarios pasaron a descontar una probabilidad de 61% de un alza de tasas en septiembre, desde 54% un d\u00eda antes, seg\u00fan Prime Terminal.<\/p>\n\n
Los rendimientos del bono del Tesoro a 10 a\u00f1os de EE. UU. tocaron 4.81% antes de moderarse a 4.768%, mientras que el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) sub\u00eda 0.13% a 99.13. La atenci\u00f3n ahora se centra en las publicaciones de PPI y CPI de la pr\u00f3xima semana, junto con las solicitudes de subsidio por desempleo, el Estado de Presupuesto Mensual de EE. UU. y la Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan para septiembre. En lo t\u00e9cnico, el oro se mantiene en rango entre la SMA de 100 d\u00edas en $4,354 y la SMA de 200 d\u00edas en $4,534; una ruptura pone en riesgo $4,400 y luego $4,282, mientras que la resistencia se ubica en $4,450, $4,500 y el m\u00e1ximo de agosto de $4,697.<\/p>\n\n
Con el oro retrocediendo a $4,437 tras un reporte laboral sorprendentemente fuerte, creemos que los operadores de derivados deben prepararse para un repunte de volatilidad antes de los datos de inflaci\u00f3n de la pr\u00f3xima semana. El salto de las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de agosto a 162,000 elev\u00f3 la probabilidad de un alza de tasas en septiembre a 61%. Para capitalizar esta incertidumbre, recomendamos usar straddles o strangles con opciones para beneficiarse de una ruptura pronunciada en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n
Si los reportes de CPI y PPI de la pr\u00f3xima semana salen m\u00e1s \u201ccalientes\u201d (por encima de lo esperado), es probable que la Reserva Federal adopte un sesgo m\u00e1s restrictivo, arrastrando al oro a la baja. En este escenario bajista, sugerimos comprar opciones put con objetivo en el nivel de $4,400, con un objetivo adicional a la baja en la Media M\u00f3vil Simple (SMA) de 100 d\u00edas en $4,354. Hist\u00f3ricamente, presiones macroecon\u00f3micas similares \u2014como los picos de tasas de inter\u00e9s a finales de 2023 cuando el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os se acerc\u00f3 a 5%\u2014 han detonado ventas en oro de 5% o m\u00e1s en periodos cortos.<\/p>\n\n
Por el contrario, si los datos de inflaci\u00f3n muestran una desinflaci\u00f3n persistente, la Fed podr\u00eda pausar, detonando un repunte r\u00e1pido por cobertura de cortos. Recomendamos a los operadores vigilar de cerca la resistencia de $4,450, ya que una ruptura limpia por encima de ese nivel podr\u00eda abrir la puerta a una estrategia con opciones call apuntando a la Media M\u00f3vil Simple (SMA) de 200 d\u00edas en $4,534. Un avance por encima de ese nivel podr\u00eda reexaminar r\u00e1pidamente el m\u00e1ximo de agosto de $4,697, especialmente si el \u00cdndice D\u00f3lar retrocede desde su nivel actual de 99.13.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos monitorear de cerca el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os de EE. UU., que recientemente toc\u00f3 4.81% antes de establecerse en 4.768%. Rendimientos m\u00e1s altos elevan el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, ya que el oro hist\u00f3ricamente mantiene una fuerte correlaci\u00f3n negativa de alrededor de -0.40 con el alza de los rendimientos reales. Los operadores de futuros deber\u00edan considerar ponerse cortos en contratos micro de oro en repuntes temporales cerca de $4,450, manteniendo stop-loss ajustados justo por encima de esa zona de resistencia.<\/p>\n\n\n\n