El d\u00f3lar estadounidense devolvi\u00f3 buena parte de la subida de la semana previa, con el DXY acerc\u00e1ndose a 100,00 antes de retroceder a medida que resurgi\u00f3 la especulaci\u00f3n de que el BoJ podr\u00eda elevar su tasa de pol\u00edtica. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se mantuvieron cerca del extremo superior de su rango reciente pese a movimientos mixtos, y las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de agosto se ubicaron en 162K, impulsando brevemente el \u00edndice antes de que volviera a deslizarse hacia niveles previos a la publicaci\u00f3n. Las condiciones de negociaci\u00f3n tambi\u00e9n se fueron afinando de cara al feriado del D\u00eda del Trabajo, mientras la Reserva Federal ingres\u00f3 a su per\u00edodo de silencio y los mercados desplazaron el foco hacia las pr\u00f3ximas publicaciones de inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Los datos de posicionamiento apuntaron a una p\u00e9rdida de impulso m\u00e1s que a una reversi\u00f3n total. Las cifras de la CFTC para la semana hasta el 25 de agosto mostraron que los largos netos especulativos cayeron en 397 contratos, a cerca de 18,7K, mientras que el cambio de cuatro semanas se desaceler\u00f3 a +1.485 desde +3.465. El inter\u00e9s abierto casi no vari\u00f3, cerca de 48K, mientras la exposici\u00f3n especulativa se moder\u00f3 a 38,96% desde 39,81%; el percentil de exposici\u00f3n se mantuvo en 57, mientras el percentil de posici\u00f3n neta baj\u00f3 a 67,4 desde 68,5. El mercado descontaba cerca de 35 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento hacia fin de a\u00f1o, y se favorec\u00eda un movimiento de 25 puntos b\u00e1sicos para la reuni\u00f3n del 16 de septiembre, con la atenci\u00f3n girando hacia el IPC de agosto junto con las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo, los Precios al Productor y la lectura preliminar de Sentimiento del Consumidor de la Univ. de Michigan.<\/p>\n\n
Sugerimos que los traders de derivados vigilen de cerca el piso psicol\u00f3gico de 100,00 en el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY), ya que el billete verde tiene dificultades para sostenerse. Pese a un rebote breve tras el dato de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de 162K, mejor a lo esperado, el \u00edndice se repleg\u00f3 r\u00e1pidamente, lo que sugiere que el sesgo bajista vuelve a ganar terreno. Consideramos que esta consolidaci\u00f3n ofrece un punto de entrada estrat\u00e9gico para traders de opciones que busquen operar una ruptura o un rebote firme desde este nivel clave.<\/p>\n\n
Con la Reserva Federal ya en su per\u00edodo de silencio, la pr\u00f3xima publicaci\u00f3n del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) ser\u00e1 el principal catalizador de la volatilidad de corto plazo. Los datos recientes muestran que la inflaci\u00f3n subyacente permanece persistente, lo que impide que la Fed relaje la pol\u00edtica tan r\u00e1pido como el mercado actualmente espera. Recomendamos utilizar straddles o strangles en los principales cruces del USD para capturar los movimientos bruscos que probablemente sigan a este dato cr\u00edtico.<\/p>\n\n
La amenaza de un giro m\u00e1s hawkish por parte del Banco de Jap\u00f3n sigue limitando el potencial alcista del d\u00f3lar, a medida que cobra fuerza la especulaci\u00f3n de otra suba de tasas. Este contraste en expectativas de bancos centrales implica que las puts de USD\/JPY podr\u00edan volverse altamente rentables si el yen contin\u00faa su recuperaci\u00f3n. Aconsejamos cubrir posiciones largas en d\u00f3lar con exposici\u00f3n selectiva al yen para mitigar el riesgo de cambios de pol\u00edtica repentinos en Tokio.<\/p>\n\n
Al observar los \u00faltimos datos de posicionamiento de la CFTC, los contratos largos netos especulativos se han reducido marginalmente a alrededor de 18,7K, lo que revela que el impulso alcista se est\u00e1 frenando, aunque sin revertirse por completo. El inter\u00e9s abierto se mantiene estable en casi 48K contratos, lo que sugiere que los traders est\u00e1n consolidando posiciones en lugar de vender agresivamente al billete verde. Interpretamos esto como una se\u00f1al de que el mercado espera un catalizador claro antes de comprometerse con un giro de tendencia de gran magnitud.<\/p>\n\n
Aunque los rendimientos del Tesoro permanecen cerca del extremo superior de su rango reciente, el d\u00f3lar no ha logrado capitalizar esta ventaja de rendimiento. Funcionarios de la Fed han advertido que una inflaci\u00f3n persistente podr\u00eda obligar a que las tasas se mantengan m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo, reforzando un trasfondo hawkish que el mercado actualmente est\u00e1 subestimando. Creemos que los traders deber\u00edan buscar oportunidades en futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo, ya que la desconexi\u00f3n entre rendimientos estables y un d\u00f3lar en descenso eventualmente deber\u00eda cerrarse.<\/p>\n\n\n\n