El GBP\/USD recort\u00f3 las p\u00e9rdidas iniciales del viernes despu\u00e9s de que un informe laboral de EE. UU. m\u00e1s s\u00f3lido impulsara brevemente al d\u00f3lar. El par cay\u00f3 a un m\u00ednimo intrad\u00eda de 1.3482 tras la publicaci\u00f3n y luego rebot\u00f3 a cerca de 1.3512. Las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) aumentaron en 162K en agosto frente a un pron\u00f3stico de 56K, mientras que julio se revis\u00f3 a un alza de 21K desde una ca\u00edda de 23K reportada previamente; la tasa de desempleo se mantuvo en 4.1%. El \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) oper\u00f3 cerca de 99.11 tras tocar 99.39, y se mantuvo por encima del m\u00ednimo de m\u00e1s de una semana del jueves en 98.83.<\/p>\n
Las expectativas impl\u00edcitas de tasas se afirmaron, pero siguieron sensibles a los datos de inflaci\u00f3n entrantes, con el IPC y el IPP de la pr\u00f3xima semana en el foco para la decisi\u00f3n de septiembre de la Reserva Federal. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo que est\u00e1 viendo se\u00f1ales de desinflaci\u00f3n y que la postura actual de pol\u00edtica podr\u00eda llevar la inflaci\u00f3n de regreso al objetivo de 2%, aunque agreg\u00f3 que considerar\u00eda un movimiento en septiembre si la inflaci\u00f3n de agosto sale elevada. CME FedWatch mostr\u00f3 alrededor de un 60% de probabilidad de un alza de 25 puntos base en la reuni\u00f3n del 15-16 de septiembre, frente a aproximadamente 50% antes de la publicaci\u00f3n de las NFP. En el Reino Unido, el economista en jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, reiter\u00f3 su preferencia por una tasa bancaria de 4%, mientras que los mercados esperan mayormente que las tasas se mantengan en 3.75% m\u00e1s adelante este mes.<\/p>\n
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el par GBP\/USD conforme nos acercamos a las reuniones de bancos centrales de mediados de septiembre. La breve ca\u00edda de hoy a 1.3482 y la r\u00e1pida recuperaci\u00f3n a 1.3512 muestran una s\u00f3lida demanda subyacente por la libra, lo que indica que el mercado no termina de comprar un tono agresivo de la Reserva Federal. Para capitalizar este comportamiento acotado en rango antes de las publicaciones clave de inflaci\u00f3n, recomendamos usar iron condors de corto plazo para capturar prima de opciones.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando el mercado enfrenta una probabilidad dividida 60\/40 de una subida de tasas de la Fed, la volatilidad impl\u00edcita en opciones de divisas tiende a repuntar entre 15% y 20% en la semana previa a la decisi\u00f3n. Por ejemplo, una incertidumbre macroecon\u00f3mica similar a finales de 2024 llev\u00f3 al JPMorgan G7 Volatility Index a superar 8.5% antes de reportes clave de inflaci\u00f3n. Recomendamos comprar straddles sobre el par GBP\/USD para beneficiarse de movimientos bruscos, sin importar la direcci\u00f3n, una vez que se publiquen la pr\u00f3xima semana los datos de IPC e IPP.<\/p>\n
Del lado del Reino Unido, la preferencia hawkish del economista en jefe Huw Pill por una tasa bancaria de 4% aporta un piso s\u00f3lido para la divisa brit\u00e1nica. Dado que el mercado actualmente descuenta una pausa en 3.75% para el Banco de Inglaterra, cualquier sorpresa alcista de inflaci\u00f3n la pr\u00f3xima semana podr\u00eda detonar un rally r\u00e1pido de la libra. Podemos cubrir este riesgo acumulando opciones call fuera del dinero (OTM) en GBP\/USD con vencimiento fijado justo despu\u00e9s de la reuni\u00f3n de la Fed del 16 de septiembre.<\/p>\n
La direcci\u00f3n final del \u00cdndice D\u00f3lar, que actualmente se sostiene alrededor de 99.11, depende totalmente de si el IPC de la pr\u00f3xima semana se alinea con el objetivo de 2% de la Fed. Si los precios al consumidor muestran se\u00f1ales de enfriamiento, similares a la inflaci\u00f3n de 2.5% registrada a finales de 2024, el d\u00f3lar podr\u00eda ceder r\u00e1pidamente sus ganancias recientes. Deber\u00edamos usar esta ventana previa a los datos para establecer \u00f3rdenes limitadas para vender en corto el d\u00f3lar estadounidense ante repuntes breves hacia la zona de resistencia de 99.40.<\/p>\n\n\n\n