Las ganancias promedio por hora en EE. UU. aumentaron 0,3% mes a mes en agosto, en l\u00ednea con los pron\u00f3sticos del mercado. La cifra apunta a un crecimiento salarial estable durante el mes, con un ritmo mensual acorde con lo esperado.<\/p>\n
Los datos dejan, en general, sin cambios la lectura inmediata sobre las presiones inflacionarias y la pol\u00edtica de la Reserva Federal. Con el crecimiento de los ingresos siguiendo el consenso, la atenci\u00f3n probablemente se mantendr\u00e1 en los pr\u00f3ximos indicadores del mercado laboral y de precios para obtener una se\u00f1al m\u00e1s clara.<\/p>\n
Con las ganancias promedio por hora de agosto igualando las expectativas en 0,3% mes a mes, estamos viendo un suspiro de alivio en los mercados financieros. Este crecimiento salarial estable, que se alinea con una tasa anual cercana a 3,8%, sugiere que las presiones inflacionarias se mantienen contenidas sin detonar alarmas. Para los operadores de derivados, esto implica que el riesgo de un endurecimiento monetario sorpresivo queda fuera del radar, lo que permite enfocarnos en un entorno de trading m\u00e1s predecible.<\/p>\n
Dado que no hubo sorpresas relevantes en este informe laboral, esperamos que la volatilidad impl\u00edcita se reduzca en las pr\u00f3ximas semanas. Deber\u00edamos buscar capitalizar esta ca\u00edda mediante estrategias de venta de opciones, como iron condors o spreads de cr\u00e9dito sobre el S&P 500. Hist\u00f3ricamente, los periodos de crecimiento salarial en l\u00ednea tienden a comprimir el VIX, lo que vuelve especialmente atractiva la captura de primas en el corto plazo.<\/p>\n
En los mercados de tasas, los futuros de Fed Funds ya est\u00e1n descontando una probabilidad de 75% de un recorte est\u00e1ndar de 25 puntos base en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC, hacia finales de este mes. Recomendamos posicionarse para un ciclo de relajaci\u00f3n gradual, m\u00e1s que apostar por recortes agresivos de emergencia. Operar opciones sobre Treasuries de corto plazo o swaps de tasas de inter\u00e9s que se alineen con esta trayectoria lenta pero constante probablemente ofrecer\u00e1 los mejores retornos ajustados por riesgo.<\/p>\n
En renta variable, la ausencia de presi\u00f3n por inflaci\u00f3n salarial le da a las acciones de crecimiento y tecnolog\u00eda el margen necesario para respirar. Deber\u00edamos considerar el uso de spreads de compra (long call spreads) en los principales \u00edndices tecnol\u00f3gicos para capturar un eventual impulso alcista favorecido por este tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico estable. No obstante, debemos mantener disciplina en el tama\u00f1o de las posiciones al entrar en la ventana estacional hist\u00f3ricamente vol\u00e1til de mediados de septiembre.<\/p>\n\n\n\n