Los futuros del WTI en el NYMEX bajaron a alrededor de $88.65 durante la sesi\u00f3n europea del viernes y siguieron teniendo dificultades para recuperar el nivel de $90. El movimiento se produjo mientras los operadores evaluaban un renovado fricci\u00f3n entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, despu\u00e9s de que el presidente Donald Trump afirmara que nuevos ataques entre ambos pa\u00edses no durar\u00edan \u201cdemasiado tiempo\u201d, al tiempo que dej\u00f3 abierta la posibilidad de una campa\u00f1a militar adicional.<\/p>\n\n
El \u00faltimo intercambio comenz\u00f3 el fin de semana pasado tras semanas de relativa calma, detonada cuando el Comando Central de EEUU atac\u00f3 lanzadores de cohetes iran\u00edes que, seg\u00fan se dijo, se preparaban para enviar minas al Estrecho de Ormuz. Deutsche Bank se\u00f1al\u00f3 que el repunte de tensiones ha reactivado las preocupaciones sobre riesgos de suministro en la regi\u00f3n y ha sembrado dudas sobre una normalizaci\u00f3n a corto plazo de los flujos de energ\u00eda a trav\u00e9s del estrecho. Commerzbank describi\u00f3 las condiciones como \u201caltamente fluidas\u201d, con evidencia limitada de una desescalada duradera, mientras que TD Securities apunt\u00f3 a la vulnerabilidad de cualquier acuerdo informal y afirm\u00f3 que Ir\u00e1n sigue centrado en controlar el tr\u00e1nsito, mientras EEUU facilita el movimiento de buques v\u00eda la ruta oman\u00ed.<\/p>\n\n
Estamos viendo al West Texas Intermediate (WTI) tener dificultades para superar la resistencia de $90, y actualmente se mantiene cerca de $88.65. Con el aumento de las tensiones militares entre EEUU e Ir\u00e1n en torno al crucial Estrecho de Ormuz, recomendamos a los operadores de derivados prepararse para una mayor volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, cada vez que la fricci\u00f3n geopol\u00edtica amenaza este corredor vital, el crudo registra oscilaciones bruscas e impredecibles.<\/p>\n\n
Para dimensionar este riesgo, el Estrecho de Ormuz es el cuello de botella de tr\u00e1nsito energ\u00e9tico m\u00e1s cr\u00edtico del mundo, por donde pasan m\u00e1s de 20 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda, lo que representa aproximadamente el 20% del consumo global de l\u00edquidos petroleros. Cualquier interrupci\u00f3n prolongada aqu\u00ed podr\u00eda empujar f\u00e1cilmente al WTI muy por encima de los $100, lo que significa que el techo actual de $90 es altamente fr\u00e1gil. Por ello, recomendamos comprar opciones call fuera de dinero (out-of-the-money) para capitalizar repuntes s\u00fabitos al alza, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja.<\/p>\n\n
Alternativamente, para quienes esperan que la resistencia de $90 se mantenga gracias a esfuerzos diplom\u00e1ticos, sugerimos implementar spreads alcistas de calls (bull call spreads) para reducir el costo de entrada. La volatilidad impl\u00edcita en el mercado de opciones est\u00e1 aumentando, lo que normalmente encarece las primas y favorece estrategias de riesgo definido. Debemos monitorear de cerca los titulares diarios, ya que incluso un choque menor podr\u00eda detonar rallies de cobertura de cortos que presionen a vendedores en corto agresivos.<\/p>\n\n
Para los administradores de portafolio con activos f\u00edsicos, consideramos que asegurar puts de protecci\u00f3n con un precio de ejercicio alrededor de $85 es una cobertura prudente ante una desescalada repentina. Datos hist\u00f3ricos de enfrentamientos similares muestran que, cuando las tensiones se enfr\u00edan abruptamente, los precios del petr\u00f3leo pueden caer r\u00e1pidamente entre 5% y 10% en cuesti\u00f3n de d\u00edas. Equilibrar la exposici\u00f3n a calls largas con protecci\u00f3n selectiva v\u00eda puts nos permitir\u00e1 navegar este entorno de trading altamente fluido de forma segura.<\/p>\n\n\n\n