El PMI de construcci\u00f3n S&P Global del Reino Unido se ubic\u00f3 en 44.3 en agosto, por debajo del pron\u00f3stico del mercado de 45.9. El dato se mantiene por debajo del umbral de 50.0 que separa expansi\u00f3n de contracci\u00f3n, lo que apunta a otro mes de ca\u00edda de la actividad en el sector.<\/p>\n
En 44.3, el \u00edndice sugiere un deterioro m\u00e1s pronunciado de lo esperado, mientras que la brecha frente al consenso de 45.9 refleja un momentum m\u00e1s d\u00e9bil de lo que anticipaban los mercados. Con el PMI general a\u00fan por debajo de 50.0, las condiciones en la construcci\u00f3n siguen inclin\u00e1ndose hacia la contracci\u00f3n m\u00e1s que hacia la expansi\u00f3n.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se pongan de inmediato en corto en la Libra Esterlina (GBP) frente al D\u00f3lar estadounidense y el Euro. La ca\u00edda sorpresiva a 44.3 en el PMI de construcci\u00f3n, muy por debajo del 45.9 esperado, se\u00f1ala una contracci\u00f3n marcada que probablemente presionar\u00e1 al Banco de Inglaterra a recortar las tasas de inter\u00e9s. Hist\u00f3ricamente, descensos similares en el \u00edndice de construcci\u00f3n, como la ca\u00edda de finales de 2023, desencadenaron un retroceso r\u00e1pido de 3% en la libra en las semanas siguientes.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos tomar posiciones largas en futuros de Gilts del Reino Unido, ya que los rendimientos est\u00e1n en condiciones de bajar en respuesta a esta desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica. Los mercados financieros ya est\u00e1n incorporando una mayor probabilidad de un recorte de tasas en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del Banco de Inglaterra. Comprar futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo (STIR) para capturar este giro dovish ofrece en este momento una relaci\u00f3n riesgo-retorno altamente favorable.<\/p>\n
Para operadores de derivados sobre acciones, recomendamos comprar opciones put sobre el \u00edndice FTSE 250, m\u00e1s expuesto a la econom\u00eda dom\u00e9stica, y sobre acciones espec\u00edficas de constructoras residenciales del Reino Unido. En episodios previos de contracci\u00f3n severa en construcci\u00f3n, las principales acciones de empresas constructoras de vivienda en el Reino Unido han ca\u00eddo en promedio entre 8% y 12% dentro de un solo trimestre. Este decepcionante 44.3 confirma que los altos costos de financiamiento siguen limitando con fuerza el desarrollo inmobiliario y la inversi\u00f3n en infraestructura.<\/p>\n
Esperamos que la volatilidad del mercado aumente a medida que los inversionistas eval\u00faen c\u00f3mo esta desaceleraci\u00f3n de la vivienda impacta el PIB del Reino Unido en un sentido m\u00e1s amplio. Cubrir portafolios largos de renta variable con straddles denominados en libras ayudar\u00e1 a proteger el capital en las pr\u00f3ximas semanas. Debemos monitorear de cerca el pr\u00f3ximo PMI de servicios para ver si esta debilidad se est\u00e1 extendiendo a otros sectores.<\/p>\n\n\n\n