USD\/JPY ampli\u00f3 por segundo d\u00eda consecutivo sus ca\u00eddas, operando cerca de 156.80 durante las horas europeas del jueves, despu\u00e9s de que un movimiento r\u00e1pido reavivara la especulaci\u00f3n sobre una nueva intervenci\u00f3n japonesa. El par cay\u00f3 casi 1% en cuesti\u00f3n de un par de minutos el mi\u00e9rcoles por la tarde y luego volvi\u00f3 a retroceder durante la noche, manteniendo la atenci\u00f3n en el riesgo de una acci\u00f3n oficial para respaldar al yen.<\/p>\n
El yen se fortaleci\u00f3 tras comentarios de tono hawkish del miembro de la junta del Banco de Jap\u00f3n, Hajime Takata, que llevaron a una revalorizaci\u00f3n de las expectativas de pol\u00edtica. Takata se\u00f1al\u00f3 que 2026 traer\u00eda un cambio estructural de r\u00e9gimen vinculado al crecimiento global y a la inversi\u00f3n relacionada con la IA, y sostuvo que el BoJ deber\u00eda ir m\u00e1s all\u00e1 de un ritmo semestral de alzas y considerar opciones distintas a los incrementos est\u00e1ndar de 0.25%. El d\u00f3lar tambi\u00e9n se debilit\u00f3 despu\u00e9s de que los datos de ADP mostraran que las n\u00f3minas del sector privado de EE. UU. aumentaron en 38,000 en agosto, por debajo del pron\u00f3stico de 47,000. Por separado, Rabobank apunt\u00f3 a que el Tesoro de EE. UU. est\u00e1 adoptando pr\u00e1cticas que, seg\u00fan dice, se asemejan al modelo neo-mercantilista de China.<\/p>\n
Recomendamos a los traders de derivados posicionarse para una mayor presi\u00f3n bajista sobre USD\/JPY en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el par opera cerca de 156.80. La combinaci\u00f3n de comentarios hawkish del Banco de Jap\u00f3n y datos d\u00e9biles del mercado laboral de EE. UU. sugiere que el rally del yen a\u00fan tiene recorrido. Recomendamos comprar opciones put de USD\/JPY de corto plazo para capitalizar este impulso a la baja.<\/p>\n
La ca\u00edda repentina de 1% en el tipo de cambio apunta a una posible intervenci\u00f3n de mercado por parte de las autoridades japonesas, en l\u00ednea con la masiva intervenci\u00f3n de 9.8 billones de yenes (US$62,000 millones) observada durante oscilaciones cambiarias similares en 2024. Dado que estas intervenciones s\u00fabitas provocan picos en la volatilidad impl\u00edcita, deber\u00edamos evaluar la compra de straddles largos. Esta estrategia nos ayudar\u00e1 a beneficiarnos de movimientos fuertes y repentinos en cualquier direcci\u00f3n.<\/p>\n
Nuestra perspectiva negativa sobre el d\u00f3lar estadounidense est\u00e1 respaldada por el enfriamiento del mercado laboral, con el informe de ADP de agosto mostrando apenas 38,000 empleos a\u00f1adidos. Hist\u00f3ricamente, un crecimiento d\u00e9bil del empleo presiona a la Reserva Federal a recortar tasas de inter\u00e9s, lo que estrecha el diferencial de rendimientos entre EE. UU. y Jap\u00f3n. Esperamos que este estrechamiento del spread de tasas impulse un mayor desarme del carry trade en yenes.<\/p>\n
A medida que el Banco de Jap\u00f3n se\u00f1ala un giro hacia alzas de tasas m\u00e1s r\u00e1pidas y no tradicionales, debemos prepararnos para un yen m\u00e1s fuerte en el mediano plazo. Los traders de derivados pueden utilizar bear put spreads de vencimientos largos para gestionar el riesgo mientras se posicionan para este cambio estructural. Esta configuraci\u00f3n limita nuestros costos de prima y, al mismo tiempo, nos permite capturar ganancias graduales a medida que las pol\u00edticas monetarias contin\u00faan convergiendo.<\/p>\n\n\n\n