El Promedio Industrial Dow Jones oper\u00f3 cerca de 53.000, alrededor de 250 puntos al alza tras abrir apenas por encima de 52.750, cayendo por debajo de la EMA ascendente de 50 d\u00edas en torno a 52.700 y luego revirtiendo el movimiento; el vaiv\u00e9n sigui\u00f3 a tres sesiones a la baja y equivali\u00f3 a aproximadamente 0,5%. La acci\u00f3n del precio sigui\u00f3 al mercado de bonos: el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os alcanz\u00f3 4,818%, nivel no visto desde noviembre de 2023, mientras que el a 30 a\u00f1os se mantuvo por encima de 5,28% y el a 2 a\u00f1os cerca de 4,40%. Los bonos soberanos europeos estuvieron m\u00e1s baratos en la jornada y el rendimiento del 10 a\u00f1os de Jap\u00f3n permaneci\u00f3 en m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas, con las acciones girando a medida que el tramo largo dej\u00f3 de subir. Las probabilidades impl\u00edcitas de la Fed se ajustaron, llevando una suba en septiembre a cerca de 66% frente a alrededor de 40% una semana antes.<\/p>\n\n
El petr\u00f3leo y los datos siguieron en el centro de atenci\u00f3n. El WTI cotiz\u00f3 por encima de US$90,00 y el Brent por encima de US$94,50, con el Brent aproximadamente US$20 arriba respecto de antes de que comenzara la guerra el 28 de febrero; ataques de EE.UU. alcanzaron objetivos de la IRGC cerca de Bandar Abbas y a lo largo de la costa sur de Ir\u00e1n despu\u00e9s de que dos petroleros fueran atacados en el Estrecho de Ormuz. Un estimado gubernamental situ\u00f3 en m\u00e1s de 17 millones de barriles el volumen que atraves\u00f3 el estrecho el lunes frente a un flujo previo a la guerra cercano a 20 millones de bpd, mientras que datos de tracking registraron cinco buques de commodities contra un promedio de 10 d\u00edas cerca de 14; el mismo tracker luego revis\u00f3 los flujos de crudo a alrededor de 8,6 millones de bpd. En empleo, las n\u00f3minas privadas subieron 38K en agosto frente a 47K esperados y 46K previos. Por delante, el Beige Book se publica a las 18:00 GMT, con intervenciones de policymakers a las 12:30 y 19:00 GMT del jueves; se espera ISM servicios en 54,3 versus 54,1, con precios pagados en 70,3 y empleo en 47,4. El PMI compuesto se conoce a las 13:45 GMT en 56, las solicitudes de desempleo se ven en 205K versus 203K, y el reporte de n\u00f3minas del viernes se proyecta en 58K tras una contracci\u00f3n de 23K, desempleo 4,1%, salarios 0,3% m\/m versus 0,1% y 3% a\/a versus 3,2%. En lo t\u00e9cnico, las referencias incluyeron resistencia por encima de 53.200 y luego 53.500, con 53.800, 54.000 y el r\u00e9cord apenas por debajo de 54.750, alrededor de 3% m\u00e1s arriba; el soporte se ubic\u00f3 en 53.000, luego la EMA de 50 d\u00edas cerca de 52.700 y 52.500, con la EMA de 200 d\u00edas cerca de 50.000. El Stoch RSI estuvo cerca de 34, y se se\u00f1al\u00f3 que un cierre por debajo de 52.700 abrir\u00eda el camino a 52.000.<\/p>\n\n
Debemos vigilar de cerca al Dow Jones mientras se mantiene cerca del nivel de 53.000, usando opciones para cubrirnos ante una posible ca\u00edda por debajo de la EMA clave de 50 d\u00edas en 52.700. Si el \u00edndice cierra por debajo de 52.700, la tendencia alcista se termina y deber\u00edamos pivotear a la compra de puts con objetivo en 52.000. Hist\u00f3ricamente, un cierre diario por debajo de este promedio m\u00f3vil clave detona ventas automatizadas intensas, similar a los retrocesos relevantes de acciones observados durante ciclos previos de tasas altas.<\/p>\n\n
Dado que este rebote de acciones est\u00e1 impulsado por completo por el mercado de bonos, necesitamos monitorear estrechamente el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os, que recientemente salt\u00f3 a 4,818%. Con los operadores ahora asignando una probabilidad de 66% a una suba de tasas en la reuni\u00f3n del 16 de septiembre, desde 40% la semana pasada, los derivados sensibles a tasas enfrentan un riesgo elevado. Recomendamos utilizar estrategias de volatilidad sobre ETFs de bonos, ya que rendimientos de largo plazo \u2014como el 30 a\u00f1os por encima de 5,28%\u2014 indican que los temores de inflaci\u00f3n est\u00e1n lejos de disiparse.<\/p>\n\n
Debemos mantener un alto escepticismo frente a afirmaciones de que el petr\u00f3leo est\u00e1 tocando techo, especialmente con el Brent por encima de US$94,50 y el WTI sobre US$90,00. Datos de transporte mar\u00edtimo en tiempo real muestran que los flujos efectivos a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz est\u00e1n m\u00e1s cerca de 8,6 millones de barriles por d\u00eda, aproximadamente la mitad de las estimaciones oficiales del gobierno. Para cubrirnos ante esta estrechez de oferta subreportada, podemos comprar opciones call sobre acciones del sector energ\u00eda y sobre futuros de crudo para capitalizar picos repentinos de precio.<\/p>\n\n
Con las n\u00f3minas privadas de agosto d\u00e9biles en 38.000, el patr\u00f3n tradicional en el que malas noticias econ\u00f3micas impulsan a las acciones se ha roto. Sugerimos usar straddles de corto plazo sobre los principales \u00edndices antes del PMI ISM de servicios de este jueves y del dato de salarios por hora del viernes. Estas publicaciones mostrar\u00e1n si la inflaci\u00f3n se est\u00e1 filtrando m\u00e1s profundamente en el sector servicios, convirti\u00e9ndolas en la prueba definitiva para nuestras posiciones en derivados antes de la decisi\u00f3n de la Fed.<\/p>\n\n\n\n