El \u00cdndice del D\u00f3lar Estadounidense (DXY) cedi\u00f3 terreno el mi\u00e9rcoles despu\u00e9s de que el yen japon\u00e9s se fortaleciera con fuerza, revirtiendo las ganancias previas del billete verde. El DXY se ubicaba alrededor de 99.55, con una baja de 0.11% en el d\u00eda, tras haber alcanzado previamente 99.86, su nivel m\u00e1s alto desde el 14 de agosto. El USD\/JPY cay\u00f3 casi 1% despu\u00e9s de rozar 160 y posteriormente se negoci\u00f3 cerca de 158.80, alimentando la especulaci\u00f3n sobre una posible acci\u00f3n cambiaria de Jap\u00f3n, como una intervenci\u00f3n o una \u201crate check\u201d, aunque no hubo confirmaci\u00f3n oficial. La \u00faltima intervenci\u00f3n coordinada entre EE. UU. y Jap\u00f3n fue a finales de julio, despu\u00e9s de que el USD\/JPY subiera a un m\u00e1ximo de 40 a\u00f1os cerca de 164.<\/p>\n
El movimiento del yen se propag\u00f3 por el mercado FX, impulsando al EUR\/USD y al GBP\/USD desde m\u00ednimos intrad\u00eda, mientras que datos m\u00e1s d\u00e9biles en EE. UU. a\u00f1adieron presi\u00f3n. El ADP Employment Change mostr\u00f3 que las n\u00f3minas del sector privado aumentaron en 38K en agosto, por debajo del pron\u00f3stico de 47K y de los 46K de julio. El mercado ajust\u00f3 al alza el precio de la pol\u00edtica de la Reserva Federal, con el CME FedWatch se\u00f1alando cerca de un 70% de probabilidad de un alza de tasas en la reuni\u00f3n del 15-16 de septiembre, desde 36% una semana antes. Los rendimientos del Tesoro se mantuvieron firmes, con el 10 a\u00f1os cerca de 4.79% tras tocar 4.81%, el nivel m\u00e1s alto desde octubre de 2023, mientras los mercados esperaban el informe de NFP del viernes.<\/p>\n
Con el yen japon\u00e9s dispar\u00e1ndose y el USD\/JPY cayendo a 158.80 ante sospechas de intervenci\u00f3n, recomendamos que los traders de derivados se preparen para una volatilidad extrema. Hist\u00f3ricamente, las intervenciones japonesas unilaterales, como las de finales de 2022 y mediados de 2024, han provocado repuntes s\u00fabitos del JPY de hasta 5% en solo unas cuantas sesiones. Recomendamos comprar opciones put de USD\/JPY de corto plazo para proteger los portafolios ante nuevas ca\u00eddas pronunciadas, especialmente con el par cerca del nivel cr\u00edtico de 160.<\/p>\n
El fuerte aumento de la probabilidad de un alza de tasas de la Fed en septiembre a 70% implica que debemos ajustar activamente nuestros derivados de tasas de inter\u00e9s. Con el rendimiento de referencia del Treasury a 10 a\u00f1os en un nivel elevado de 4.79%, existe un claro camino t\u00e9cnico hacia la marca de 5.0% si el ciclo de endurecimiento de la Fed comienza el 16 de septiembre. Sugerimos tomar posiciones cortas en futuros de Treasuries o comprar opciones put sobre bonos de larga duraci\u00f3n para aprovechar esta presi\u00f3n alcista sobre los rendimientos.<\/p>\n
El informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de este viernes es el catalizador cr\u00edtico que podr\u00eda confirmar o desmentir la d\u00e9bil creaci\u00f3n de empleo privado del ADP de apenas 38K. Dado que las sorpresas relevantes en n\u00f3minas hist\u00f3ricamente disparan oscilaciones promedio del USD\/JPY de m\u00e1s de 100 pips el d\u00eda de la publicaci\u00f3n, las estrategias con opciones neutrales a direcci\u00f3n son altamente atractivas. Recomendamos utilizar straddles largos sobre el \u00cdndice del D\u00f3lar o sobre pares principales para capturar estos movimientos pr\u00e1cticamente asegurados sin anticipar una direcci\u00f3n antes de los datos.<\/p>\n\n\n\n