TD Securities afirma que los pr\u00f3ximos datos de EE. UU., encabezados por las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) del viernes, probablemente marcar\u00e1n el rumbo del oro en el corto plazo, mientras los mercados asimilan un tono m\u00e1s restrictivo (hawkish) de la Reserva Federal junto con una nueva escalada en el mercado energ\u00e9tico. El oro cotiza cerca de los umbrales de venta de los Commodity Trading Advisors (CTA) alrededor de 4.300 d\u00f3lares por onza, lo que deja la acci\u00f3n del precio m\u00e1s expuesta a ca\u00eddas si el dato se publica por encima de lo esperado.<\/p>\n
Las simulaciones de precios del banco indican que un descenso adicional hacia 4.200\u20134.100 d\u00f3lares por onza podr\u00eda llevar el posicionamiento de los CTA a casi neutral para la pr\u00f3xima semana. Por separado, el mercado volvi\u00f3 a aumentar la probabilidad de alzas, superando nuevamente dos subidas en 2027, lo que refleja preocupaciones persistentes por la inflaci\u00f3n y la posibilidad de que expectativas de pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva pesen sobre el metal. A m\u00e1s largo plazo, TD Securities apunta a una mejora del entorno para los metales preciosos ligada al regreso del tema de la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar, aunque subraya que las alzas de la Fed est\u00e1n lejos de ser un hecho.<\/p>\n
A medida que nos acercamos a la publicaci\u00f3n clave de las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de EE. UU. este viernes 4 de septiembre, los operadores de derivados sobre oro deben prepararse para una volatilidad elevada. Actualmente seguimos muy de cerca el nivel clave de 4.300 d\u00f3lares por onza, ya que los precios que se mantienen apenas por encima de esa marca son altamente sensibles a los datos macroecon\u00f3micos entrantes. Si el informe de empleo supera las expectativas, podr\u00eda desencadenar una fuerte ola vendedora, mientras la Reserva Federal mantiene su tono restrictivo.<\/p>\n
Nuestro an\u00e1lisis sugiere que una ca\u00edda por debajo de 4.300 d\u00f3lares probablemente activar\u00e1 ventas automatizadas por parte de los Commodity Trading Advisors (CTA), acelerando el impulso bajista. En este escenario, esperamos que los precios desciendan r\u00e1pidamente hacia el rango de 4.200 a 4.100, lo que aplanar\u00eda las posiciones largas especulativas. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones put de corto plazo para aprovechar o cubrirse ante esta posible ruptura t\u00e9cnica.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, eventos similares de desapalancamiento de los CTA, como los observados durante fases previas de endurecimiento monetario, han borrado hasta un 8% de la posici\u00f3n especulativa neta larga en cuesti\u00f3n de d\u00edas. Adem\u00e1s, con los futuros de tasas de inter\u00e9s descontando ahora m\u00e1s de dos alzas de la Fed para 2027, el metal amarillo luce temporalmente sobreextendido. Sin embargo, aconsejamos no mantener posiciones cortas de largo plazo, ya que la depreciaci\u00f3n estructural del d\u00f3lar probablemente impedir\u00e1 un desplome m\u00e1s profundo.<\/p>\n\n\n\n