Los pedidos de f\u00e1brica en Estados Unidos aumentaron 0,9% mensual en julio, por encima del pron\u00f3stico del mercado de 0,6%. El resultado apunta a condiciones de demanda m\u00e1s firmes en el sector productor de bienes durante el periodo.<\/p>\n\n
Con los pedidos de f\u00e1brica de julio superando las expectativas con un avance de 0,9%, vemos evidencia clara de que el sector industrial mantiene su impulso. Esta demanda s\u00f3lida sugiere que la econom\u00eda en general no se est\u00e1 desacelerando tan r\u00e1pido como algunos tem\u00edan, lo que probablemente mantendr\u00e1 la presi\u00f3n sobre la Reserva Federal en materia de tasas de inter\u00e9s. En consecuencia, conviene prepararse para que los futuros de tasas incorporen una trayectoria m\u00e1s cautelosa para la pol\u00edtica monetaria en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, cuando los pedidos de f\u00e1brica superan las previsiones por este margen, observamos un ajuste al alza r\u00e1pido en los rendimientos de los Treasuries y un fortalecimiento del d\u00f3lar estadounidense. Por ejemplo, datos anteriores muestran que sorpresas similares al alza en manufactura han impulsado el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os entre 5 y 10 puntos base en cuesti\u00f3n de d\u00edas, a medida que repuntan ligeramente las expectativas de inflaci\u00f3n. Para aprovechar esta din\u00e1mica, recomendamos enfocarse en la compra de opciones call sobre el U.S. Dollar Index (DXY) y en posiciones cortas en futuros de Treasuries de corta duraci\u00f3n.<\/p>\n\n
En el mercado de derivados de renta variable, estos datos positivos de la industria respaldan con fuerza estrategias sectoriales. Anticipamos un aumento en el volumen de opciones call sobre ETFs enfocados en industriales, como el Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI), que hist\u00f3ricamente supera a los \u00edndices amplios tras lecturas s\u00f3lidas de manufactura. Para gestionar el riesgo de que el alza de rendimientos perjudique a las tecnol\u00f3gicas de alto crecimiento, sugerimos implementar *bull call spreads* en XLI, mientras se mantienen *puts* protectoras moderadas sobre el S&P 500.<\/p>\n\n\n\n