El EUR\/USD se mantuvo estable durante la sesi\u00f3n estadounidense del mi\u00e9rcoles tras las ca\u00eddas previas, con el D\u00f3lar respaldado por expectativas m\u00e1s firmes de una Reserva Federal con sesgo hawkish y por el aumento de las tensiones en Medio Oriente. Se\u00f1ales m\u00e1s d\u00e9biles del mercado laboral de EE. UU. y un leve retroceso en los rendimientos de los Treasuries limitaron el movimiento, dejando al par cerca de 1.1580 y con una baja de 0.11% en el d\u00eda. Los datos de ADP mostraron que las n\u00f3minas privadas aumentaron en 38K en agosto frente a previsiones de 47K, mientras que julio se revis\u00f3 al alza a 46K, marcando el tono de cara al informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas del viernes.<\/p>\n\n
Los rendimientos del Tesoro cedieron marginalmente, pero se mantuvieron elevados, con el bono a 10 a\u00f1os alrededor de 4.78% tras tocar brevemente 4.81%, su nivel m\u00e1s alto desde octubre de 2023. El \u00cdndice D\u00f3lar oper\u00f3 cerca de 99.74 despu\u00e9s de alcanzar un m\u00e1ximo de dos semanas en torno a 99.87, mientras los mercados reajustaban la trayectoria de la Fed; CME FedWatch ubic\u00f3 la probabilidad de una subida de tasas en la reuni\u00f3n del 15\u201316 de septiembre en aproximadamente 70%, frente a 36% una semana atr\u00e1s. En la zona euro, se espera que el BCE eleve la tasa de dep\u00f3sito en 25 puntos base hasta 2.50% el 9\u201310 de septiembre, despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n HICP subiera a 3.3% interanual en agosto desde 2.9% en julio; el IPP se publicar\u00e1 el jueves y las Ventas Minoristas el viernes.<\/p>\n\n
Con el EUR\/USD consolidando cerca de 1.1580 y con decisiones clave de bancos centrales a pocos d\u00edas, recomendamos que los operadores de derivados se preparen para un repunte inminente de la volatilidad. Los datos de sentimiento muestran que la volatilidad cambiaria t\u00edpicamente aumenta m\u00e1s de 10% en septiembre, a medida que los traders regresan del receso de verano para enfrentar agendas de pol\u00edtica monetaria cargadas. Sugerimos comprar straddles de EUR\/USD de muy corto plazo para capturar movimientos bruscos antes de la reuni\u00f3n del BCE del 9\u201310 de septiembre y la reuni\u00f3n de la Fed del 15\u201316 de septiembre.<\/p>\n\n
Dado que las expectativas de mercado para un alza de tasas de la Fed este mes han saltado a 70%, el sesgo fundamental sigue claramente inclinado hacia un D\u00f3lar m\u00e1s fuerte. Para capitalizar esta tendencia, preferimos utilizar put spreads bajistas sobre EUR\/USD, apuntando a una ruptura por debajo del nivel de 1.1500. Esta estrategia limita el costo de la prima y nos posiciona para beneficiarnos si las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas del viernes muestran resiliencia del mercado laboral.<\/p>\n\n
La escalada de tensiones en Medio Oriente est\u00e1 impulsando al alza los precios de la energ\u00eda, lo que hist\u00f3ricamente act\u00faa como un catalizador potente para flujos de refugio hacia el billete verde. Durante shocks geopol\u00edticos previos vinculados a la energ\u00eda, como los temores de oferta de finales de 2023 que llevaron al Brent hacia los 95 d\u00f3lares por barril, el \u00cdndice D\u00f3lar subi\u00f3 casi 5% en cuesti\u00f3n de semanas. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar comprar opciones call fuera del dinero sobre el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) para cubrirse ante una mayor escalada geopol\u00edtica y rendimientos de bonos m\u00e1s altos.<\/p>\n\n
La Eurozona enfrenta una inflaci\u00f3n elevada de 3.3%, lo que hace muy probable que el BCE suba su tasa de dep\u00f3sito a 2.50% la pr\u00f3xima semana. Sin embargo, el d\u00e9bil crecimiento del comercio minorista y las desaceleraciones manufactureras probablemente limitar\u00e1n cualquier recuperaci\u00f3n del euro. Recomendamos operar esta divergencia de pol\u00edtica vendiendo opciones call de EUR\/USD fuera del dinero para cobrar prima, apostando a que cualquier rally impulsado por el BCE perder\u00e1 fuerza r\u00e1pidamente.<\/p>\n\n\n\n