Se espera que el Banco de Canad\u00e1 mantenga su tasa de pol\u00edtica en 2.25% el mi\u00e9rcoles, lo que marcar\u00eda una s\u00e9ptima decisi\u00f3n consecutiva sin cambios despu\u00e9s de haber permanecido nuevamente en pausa en julio. El banco ha advertido que aumentos persistentes en el precio del petr\u00f3leo podr\u00edan forzar alzas consecutivas de tasas, aunque ese no es su escenario central. Publicar\u00e1 la decisi\u00f3n a las 13:45 GMT, seguida de la conferencia de prensa del gobernador Tiff Macklem a las 14:30 GMT, mientras que los mercados solo descuentan poco m\u00e1s de 2 puntos base de endurecimiento hacia finales de 2026.<\/p>\n
En sus \u00faltimas proyecciones, el BoC recort\u00f3 su previsi\u00f3n de crecimiento para 2026 a 0.7% desde 1.2%, aun cuando elev\u00f3 el crecimiento anualizado del PIB para el 2T a 2.5% frente al 1.5% proyectado en abril, antes de moderarse a 1.5% en el 3T; posteriormente, se estima un crecimiento de 1.8% tanto en 2027 como en 2028, con una brecha de producto a\u00fan presente. Las previsiones de inflaci\u00f3n se revisaron al alza a 2.5% en 2026 desde 2.3%, para luego ubicarse en 2% en 2027 y 2.1% en 2028. Los datos de julio mostraron el IPC general en 3.0% interanual frente a 2.8%, la inflaci\u00f3n subyacente en 2.3%, y las medidas CPI-Common, Trimmed y Median en 2.7%, 1.9% y 2.0%. Entre los niveles t\u00e9cnicos citados figuran las SMA de USD\/CAD en 1.3915, 1.4040 y cerca de 1.3840, con 1.4080, 1.4129 y 1.4248 por arriba, mientras que 1.3731 y 1.3549 se ubican por debajo; el RSI ronda 47 y el ADX cerca de 29.<\/p>\n
Hoy, es muy probable que el Banco de Canad\u00e1 mantenga las tasas sin cambios en 2.25%, lo que implica que debemos prepararnos para volatilidad de corto plazo en el d\u00f3lar canadiense. Recomendamos que los traders de derivados se enfoquen en straddles de opciones de corto plazo para capturar cualquier movimiento brusco tras la conferencia de prensa del gobernador Macklem. Hist\u00f3ricamente, el rango diario de USD\/CAD se ampl\u00eda en un promedio de 70 a 80 pips en los d\u00edas de anuncio del BoC, lo que hace que las estrategias de ruptura (breakout) sean altamente viables.<\/p>\n
Debemos vigilar de cerca los l\u00edmites t\u00e9cnicos inmediatos, en particular el promedio m\u00f3vil de 100 d\u00edas en 1.3915 y el soporte clave de 200 d\u00edas en 1.3840. Si el banco adopta un tono m\u00e1s restrictivo (hawkish) por el repunte del IPC de julio a 3.0%, esperamos que USD\/CAD ponga a prueba la zona de soporte inferior cerca de 1.3731. En contraste, un \u00e9nfasis en la rebaja de la previsi\u00f3n de crecimiento de 2026 a 0.7% podr\u00eda impulsar al par por encima de 1.4040, abriendo la puerta a comprar opciones call con objetivo en 1.4129.<\/p>\n
Dado que el banco destac\u00f3 al petr\u00f3leo como un riesgo inflacionario relevante, debemos cubrir nuestras posiciones de divisas utilizando derivados de energ\u00eda. Con los precios globales del crudo registrando fluctuaciones frecuentes impulsadas por la oferta, cualquier repunte sostenido de las materias primas fortalecer\u00e1 directamente al \u201cloonie\u201d. Sugerimos utilizar futuros denominados en CAD u opciones knock-out para protegerse contra reversiones s\u00fabitas del tipo de cambio impulsadas por la energ\u00eda. <\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, anticipamos un rango de operaci\u00f3n relativamente acotado, a medida que el mercado asimila la decisi\u00f3n de hoy y espera los pr\u00f3ximos datos de empleo. La volatilidad impl\u00edcita en las opciones a un mes de USD\/CAD se mantiene actualmente cerca de un estable 6.2%, lo que sugiere que las primas de opciones son relativamente baratas para los compradores. Conviene acumular opciones put de mayor plazo si USD\/CAD repunta hacia el techo de 1.4248, apostando por un eventual retorno a la media.<\/p>\n\n\n\n