USD\/IDR extendi\u00f3 una segunda jornada de avances, operando cerca de 17,810 en la sesi\u00f3n europea del mi\u00e9rcoles, ya que el D\u00f3lar estadounidense se fortaleci\u00f3 junto con mayores rendimientos de los bonos y precios del petr\u00f3leo m\u00e1s firmes. Una venta global de bonos empuj\u00f3 el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os de EE. UU. a 4.80%, su nivel m\u00e1s alto desde inicios de 2025, mientras que el crudo subi\u00f3 despu\u00e9s de que el aumento de las hostilidades entre Estados Unidos e Ir\u00e1n elev\u00f3 la preocupaci\u00f3n por posibles interrupciones en los flujos energ\u00e9ticos de Oriente Medio y renov\u00f3 los riesgos inflacionarios.<\/p>\n\n
Los datos de EE. UU. fueron mixtos. Las vacantes laborales JOLTS de julio se ubicaron en 7.27 millones, por debajo de lo esperado, y el ISM Manufacturero se moder\u00f3 a 54.6 en agosto desde 55.6, manteni\u00e9ndose en zona de expansi\u00f3n. Ahora la atenci\u00f3n se centra en el reporte de empleo ADP y en las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas del viernes, en busca de se\u00f1ales sobre la trayectoria de tasas de la Reserva Federal. En Indonesia, la inflaci\u00f3n se aceler\u00f3 en agosto respecto del m\u00ednimo de tres meses de julio, impulsada por el encarecimiento de los alimentos, y la inflaci\u00f3n subyacente subi\u00f3 a su nivel m\u00e1s alto desde marzo de 2023. El Parlamento confirm\u00f3 a Destry Damayanti como Gobernadora del Bank Indonesia, y ella elev\u00f3 la proyecci\u00f3n de crecimiento para 2027 a 5.2%\u20136.0%, con el l\u00edmite superior como el ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde 2012.<\/p>\n\n
Con el USD\/IDR subiendo hacia 17,810, recomendamos que los operadores de derivados compren opciones call de USD\/IDR de corto plazo para capturar un mayor impulso alcista. La rupia indonesia enfrenta una fuerte presi\u00f3n por un d\u00f3lar m\u00e1s robusto, lo que hace que calls vanilla o spreads de calls sean una forma eficaz de apalancar esta debilidad cambiaria. Hist\u00f3ricamente, cuando este par rompe barreras psicol\u00f3gicas importantes, la volatilidad tiende a aumentar con rapidez, favoreciendo estrategias largas de volatilidad.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos enfocarnos en el mercado de bonos de EE. UU., donde el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os se dispar\u00f3 a un m\u00e1ximo de varios meses de 4.80%. Dadas las persistentes preocupaciones inflacionarias, comprar opciones put sobre futuros de Treasuries o entrar en swaps payer es una manera altamente pr\u00e1ctica de posicionarse para tasas m\u00e1s altas. Si los pr\u00f3ximos reportes de ADP y N\u00f3minas No Agr\u00edcolas muestran un mercado laboral resiliente, los rendimientos podr\u00edan regresar con facilidad hacia el pico de 5.0% observado a finales de 2023.<\/p>\n\n
Con el escalamiento de las hostilidades entre EE. UU. e Ir\u00e1n acercando los precios del crudo a 90 d\u00f3lares por barril, sugerimos mantener posiciones largas en opciones call de energ\u00eda. Este shock petrolero act\u00faa como un doble golpe: eleva las expectativas de inflaci\u00f3n global y, al mismo tiempo, drena capital de los mercados emergentes importadores de energ\u00eda. Utilizar bull call spreads sobre Brent permitir\u00e1 beneficiarnos de disrupciones de oferta por factores geopol\u00edticos, limitando a la vez el riesgo a la baja.<\/p>\n\n
En el frente interno, la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n subyacente y los objetivos optimistas de crecimiento de 6.0% implican que el Bank Indonesia podr\u00eda verse obligado a subir tasas para defender la rupia. Podemos prepararnos tomando posiciones pagadoras en swaps de tasa de inter\u00e9s (IRS) de Indonesia para capitalizar el alza de los rendimientos locales. Sin embargo, debemos mantener stop-loss ajustados en todas las posiciones cortas de rupia, ya que intervenciones s\u00fabitas del banco central podr\u00edan detonar rallys marcados, aunque temporales, de la moneda local.<\/p>\n\n\n\n