El Banco de Reserva de Nueva Zelanda elev\u00f3 la Tasa Oficial de Efectivo (OCR, por sus siglas en ingl\u00e9s) en 25 puntos base hasta 2.75% desde 2.50% tras su reuni\u00f3n de septiembre, en l\u00ednea con lo esperado, con el comunicado publicado a las 02:00 GMT y la conferencia de prensa a las 03:00 GMT. La Revisi\u00f3n de Pol\u00edtica Monetaria indic\u00f3 que el comit\u00e9 considera apropiada una retirada gradual del est\u00edmulo monetario para devolver la inflaci\u00f3n al punto medio del objetivo de 2% mientras se respalda el crecimiento y el empleo, al tiempo que subray\u00f3 que la trayectoria futura de la OCR no est\u00e1 predeterminada y que el timing sigue siendo altamente incierto. El banco se\u00f1al\u00f3 que lo m\u00e1s probable es que la recuperaci\u00f3n se haya reanudado tras el d\u00e9bil crecimiento del trimestre de junio, pero que sigue siendo desigual, con holgura persistente \u2014en particular en el mercado laboral\u2014, aun cuando se espera que las condiciones mejoren y la recuperaci\u00f3n se ampl\u00ede.<\/p>\n\n
En sus proyecciones, el RBNZ ve la OCR en 2.81% en diciembre de 2026 (antes 2.84%), luego en 3.12% en septiembre de 2027 (3.11%) y 3.15% en diciembre de 2027 (3.15%), antes de alcanzar 3.28% en septiembre de 2029. Tambi\u00e9n prev\u00e9 el TWI del NZD alrededor de 66.9% en septiembre de 2027 (66.6%) y el IPC anual en 2.4% para septiembre de 2027 (2.0%). Tras la decisi\u00f3n, el NZD\/USD cotizaba en 0.5857, con una baja de 0.58% en el d\u00eda, mientras que datos previos refer\u00edan una inflaci\u00f3n del IPC de 4.1% interanual en el trimestre de junio frente a un pron\u00f3stico de 3.9% y una tasa de desempleo de 5.6%.<\/p>\n\n
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para presi\u00f3n bajista sobre el d\u00f3lar neozeland\u00e9s tras la subida cautelosa de tasas del banco central a 2.75%. Si bien el alza de 25 puntos base estaba totalmente descontada, el comunicado de pol\u00edtica se\u00f1al\u00f3 una trayectoria incierta por delante, lo que llev\u00f3 al par NZD\/USD a retroceder hacia 0.5850. Consideramos que este giro hacia un enfoque de \u201cesperar y ver\u201d enfriar\u00e1 las apuestas por nuevas alzas de tasas en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para los traders de opciones cambiarias, recomendamos posicionarse al alza en la convexidad bajista mediante la compra de opciones put de corto vencimiento sobre el par NZD\/USD. La divisa est\u00e1 poniendo a prueba un soporte cr\u00edtico en sus medias m\u00f3viles de 100 y 200 d\u00edas cerca de 0.5845, un nivel que hist\u00f3ricamente ha detonado ventas m\u00e1s profundas cuando se perfora. Si estos pisos t\u00e9cnicos no se sostienen, podr\u00edamos ver al tipo de cambio deslizarse r\u00e1pidamente hacia la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 0.5819.<\/p>\n\n
En el mercado de swaps de tasas, deber\u00edamos reducir en precios la probabilidad de otra subida en octubre. La actualizaci\u00f3n del banco central proyecta la tasa de referencia en apenas 2.81% para diciembre de 2026, dejando pr\u00e1cticamente sin margen para un mayor endurecimiento este a\u00f1o. Esto resulta coherente dada la debilidad del mercado laboral dom\u00e9stico, donde la tasa de desempleo ha subido a 5.6%.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar las tendencias globales de commodities, dado que la econom\u00eda neozelandesa, impulsada por exportaciones, sigue siendo altamente vulnerable. Datos recientes de Global Dairy Trade mostraron una ca\u00edda de 2.4% en los precios de los l\u00e1cteos, lo que tradicionalmente enfr\u00eda la demanda por el \u201cKiwi\u201d. Ponerse corto en futuros de NZD mientras se compran contratos de USD parece una estrategia muy favorable en el entorno actual.<\/p>\n\n\n\n