Los datos de la Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotaci\u00f3n Laboral (JOLTS) de EE. UU. mostraron 7,271 millones de vacantes en julio, por debajo de las expectativas del mercado de 7,3 millones. El informe apunta a un panorama de vacantes m\u00e1s d\u00e9bil en el mes, con aperturas por debajo del consenso.<\/p>\n
La comparaci\u00f3n principal sit\u00faa la lectura de julio marginalmente por debajo de lo esperado, ya que la cifra efectiva de 7,271 millones qued\u00f3 corta frente a 7,3 millones. Los datos ofrecen una instant\u00e1nea de las condiciones de demanda laboral capturadas por JOLTS, que rastrea las vacantes en toda la econom\u00eda estadounidense.<\/p>\n
Vemos que el \u00faltimo informe JOLTS de julio se ubic\u00f3 en 7,271 millones de vacantes, por debajo de la proyecci\u00f3n de 7,3 millones. Este enfriamiento del mercado laboral se\u00f1ala un ablandamiento claro del impulso econ\u00f3mico de EE. UU. a medida que avanzamos en septiembre. Creemos que este dato por debajo de lo previsto ejercer\u00e1 presi\u00f3n a la baja sobre los rendimientos de los Treasuries, a medida que los mercados de bonos descuenten un relajamiento monetario m\u00e1s agresivo.<\/p>\n
Para los traders de derivados de renta fija, recomendamos posicionarse para una Reserva Federal con sesgo dovish mediante futuros de Treasuries de corto plazo. En concreto, comprar opciones call sobre futuros de notas del Tesoro a 2 y 10 a\u00f1os luce muy atractivo en este momento. Hist\u00f3ricamente, cuando la demanda laboral cae por debajo de umbrales psicol\u00f3gicos clave, los precios de los bonos suben con rapidez a medida que los traders se cubren ante desaceleraciones econ\u00f3micas.<\/p>\n
En el segmento de derivados de renta variable, anticipamos un aumento de la volatilidad del mercado a medida que los traders ponderan la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica frente a la perspectiva de costos de financiamiento m\u00e1s bajos. Sugerimos utilizar bull call spreads sobre el S&P 500 para capturar un posible repunte, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja. Este enfoque nos prepara para un potencial rally de alivio si la Fed insin\u00faa una postura de apoyo en sus pr\u00f3ximas reuniones de pol\u00edtica.<\/p>\n
Tambi\u00e9n esperamos un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil, lo que hace que opciones put bajistas sobre el \u00cdndice D\u00f3lar sean una jugada t\u00e1ctica s\u00f3lida para las pr\u00f3ximas semanas. En paralelo, recomendamos observar los futuros y opciones de oro, que suelen verse favorecidos cuando caen los rendimientos reales. Posicionarse con opciones call largas en oro puede ayudarnos a capturar el impulso alcista a medida que el capital migra hacia activos refugio.<\/p>\n\n\n\n