El crecimiento de la oferta monetaria M4 del Reino Unido se moder\u00f3 a 4.5% interanual en julio, desde 5% el mes previo. La \u00faltima lectura apunta a un ritmo m\u00e1s lento de expansi\u00f3n del dinero amplio en toda la econom\u00eda.<\/p>\n\n
En la comparaci\u00f3n mes a mes, el dato sugiere un enfriamiento del impulso del crecimiento monetario. El cambio en la tasa anual deja el crecimiento de M4 0.5 puntos porcentuales por debajo de junio.<\/p>\n\n
La reciente ca\u00edda del crecimiento de la oferta monetaria M4 del Reino Unido a 4.5% en julio, desde 5% el mes anterior, muestra que la liquidez monetaria se est\u00e1 estrechando. Consideramos que esta desaceleraci\u00f3n indica que las pol\u00edticas restrictivas del Banco de Inglaterra est\u00e1n enfriando con \u00e9xito la econom\u00eda brit\u00e1nica. Esta contracci\u00f3n sugiere con fuerza que la inflaci\u00f3n de precios al consumidor, que recientemente se mantuvo cerca del objetivo de 2% del banco, permanecer\u00e1 contenida.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de recortes de tasas de inter\u00e9s tomando posiciones largas en futuros del Sterling Overnight Index Average (SONIA). Hist\u00f3ricamente, ca\u00eddas del crecimiento del dinero amplio de esta magnitud suelen anteceder un sesgo m\u00e1s acomodaticio de los responsables de pol\u00edtica, lo que hace que la actual tasa bancaria de 5% parezca cada vez menos sostenible. Comprar futuros de tasas ahora nos permite capturar el potencial alcista conforme el mercado incorpore m\u00faltiples recortes de tasas durante los pr\u00f3ximos dos trimestres.<\/p>\n\n
En el mercado de opciones de divisas, sugerimos comprar opciones put sobre la libra esterlina frente al d\u00f3lar estadounidense. Una econom\u00eda brit\u00e1nica en desaceleraci\u00f3n y la ca\u00edda de los rendimientos de los gilts probablemente presionar\u00e1n a la baja al par GBP\/USD desde sus m\u00e1ximos recientes hacia el nivel de 1.25. Utilizar contratos de opciones de corto plazo nos permitir\u00e1 beneficiarnos de esta presi\u00f3n bajista, limitando al mismo tiempo nuestro riesgo total.<\/p>\n\n\n\n