El PMI manufacturero de Japan Jibun Bank se ubic\u00f3 en 54.9 en agosto, por debajo de las expectativas del mercado de 55.1. La lectura a\u00fan apunta a una expansi\u00f3n de la actividad fabril, pero se\u00f1ala un impulso ligeramente m\u00e1s d\u00e9bil de lo que los analistas hab\u00edan proyectado.<\/p>\n
El PMI se elabora bajo el marco de encuestas de Japan Jibun Bank y se sigue de cerca por sus se\u00f1ales tempranas sobre producci\u00f3n, pedidos y tendencias de empleo en el sector manufacturero. En 54.9, el \u00edndice se mantuvo por encima del nivel 50 que separa el crecimiento de la contracci\u00f3n, aunque qued\u00f3 por debajo de la estimaci\u00f3n consensuada de 55.1.<\/p>\n
El PMI Manufacturero de Jap\u00f3n de Jibun Bank para agosto se ubic\u00f3 en 54.9, incumpliendo el consenso de mercado de 55.1. Si bien esto todav\u00eda indica una expansi\u00f3n s\u00f3lida y claramente por encima del umbral de 50.0, el ligero desv\u00edo sugiere que el impulso industrial de Jap\u00f3n se est\u00e1 moderando. Creemos que este peque\u00f1o tropiezo enfriar\u00e1 temporalmente las apuestas m\u00e1s agresivas por alzas r\u00e1pidas de tasas de inter\u00e9s por parte del Banco de Jap\u00f3n en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para los operadores de derivados de divisas, este dato respalda un enfoque cauteloso para comprar yen japon\u00e9s. La volatilidad impl\u00edcita en las opciones de USD\/JPY ha subido recientemente hacia 11.5% mientras el mercado intenta incorporar en precios los pr\u00f3ximos movimientos del banco central. Recomendamos utilizar opciones put de yen de corto plazo para capitalizar una moneda m\u00e1s d\u00e9bil, en la medida en que los responsables de pol\u00edtica enfrenten menor presi\u00f3n inmediata para endurecer la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
Los operadores de derivados sobre acciones deber\u00edan aprovechar este entorno de crecimiento sostenido sin un endurecimiento agresivo enfoc\u00e1ndose en el Nikkei 225. Hist\u00f3ricamente, cuando el PMI se mantiene en zona de expansi\u00f3n pero no alcanza expectativas elevadas, las acciones japonesas con alta exposici\u00f3n exportadora tienden a encontrar soporte en un yen m\u00e1s d\u00e9bil. Preferimos comprar opciones call cerca del dinero sobre futuros del \u00edndice Nikkei para capturar un posible rally de alivio durante las pr\u00f3ximas dos semanas.<\/p>\n
En el mercado de derivados de renta fija, los rendimientos de los bonos del gobierno japon\u00e9s a 10 a\u00f1os se han estabilizado cerca de 0.95% tras la publicaci\u00f3n. Sugerimos que los operadores consideren posiciones largas en futuros de JGB para cubrirse ante una posible pausa en el ciclo dom\u00e9stico de alza de tasas. Este \u201cpunto dulce\u201d econ\u00f3mico limita la presi\u00f3n alcista inmediata sobre los rendimientos, haciendo que los derivados alcistas de bonos a corto plazo resulten altamente atractivos.<\/p>\n\n\n\n