El presidente de la Fed, Kevin Warsh, afirm\u00f3 que el avance hacia el objetivo de inflaci\u00f3n del 2.0% de la Fed sigue siendo modesto y reiter\u00f3 la estabilidad de precios como el mandato principal del banco central. Los mercados reajustaron la probabilidad de un alza de 25 pb en septiembre por encima del 50%, impulsando al USD\/JPY por encima de 159.50 hacia 160.00, aunque el movimiento se fren\u00f3 por debajo de la EMA de 50 d\u00edas ante el riesgo de intervenci\u00f3n cambiaria. La atenci\u00f3n se traslada al informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de EE. UU. del viernes, con el consenso proyectando 58 mil empleos tras una ca\u00edda de 23 mil en julio, mientras que se prev\u00e9 que el desempleo se mantenga estable en 4.1% y que el crecimiento salarial se modere a 3.0% interanual desde 3.2%; el \u00e9nfasis de Warsh en la dependencia de datos por encima de la gu\u00eda prospectiva tambi\u00e9n podr\u00eda reducir la liquidez de cara a la publicaci\u00f3n. Por separado, EE. UU. atac\u00f3 la isla iran\u00ed de Larak e Ir\u00e1n respondi\u00f3 contra bases estadounidenses en Jordania y Emiratos \u00c1rabes Unidos, a\u00f1adiendo una capa geopol\u00edtica a la acci\u00f3n del precio en el corto plazo.<\/p>\n
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) se re\u00fane el mi\u00e9rcoles a las 02:00 GMT, con el mercado descontando plenamente un segundo aumento consecutivo de 25 pb hasta 2.75% y los futuros sugiriendo un movimiento adicional antes de fin de a\u00f1o. El NZD\/USD opera en torno a su SMA de 20 d\u00edas cerca de 0.5900, con resistencia en 0.5990 y posible demanda cerca de 0.5890, mientras el desempleo ha subido a 5.6% y las expectativas de inflaci\u00f3n se sit\u00faan ligeramente por encima de 2%. El oro cay\u00f3 a 4,396 mientras el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 a\u00f1os subi\u00f3 por encima de 4.70%; los t\u00e9cnicos vigilan 4,300, y una ruptura elevar\u00eda el riesgo de un movimiento hacia 4,000.<\/p>\n
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una mayor volatilidad en los mercados de divisas mientras el USD\/JPY se mantiene cerca del nivel cr\u00edtico de 160.00. La historia muestra que las autoridades japonesas gastaron un r\u00e9cord de 9.8 billones de yenes (alrededor de 62 mil millones de d\u00f3lares) a mediados de 2024 para defender exactamente este umbral, lo que significa que la amenaza de una intervenci\u00f3n cambiaria repentina es extremadamente alta. Consideramos que los traders deber\u00edan evaluar el uso de opciones tipo barrera o stop-loss ajustados en posiciones largas de JPY para protegerse ante una ca\u00edda s\u00fabita impulsada por el gobierno.<\/p>\n
El pr\u00f3ximo informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de EE. UU. este viernes ser\u00e1 el siguiente gran catalizador del mercado, especialmente con expectativas de un modesto repunte de 58 mil empleos. Dado que el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os recientemente super\u00f3 4.70%, acerc\u00e1ndose a los m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas de 5.0% vistos a fines de 2023, cualquier decepci\u00f3n en los datos de empleo podr\u00eda detonar r\u00e1pidamente un giro brusco a la baja en los rendimientos. Recomendamos utilizar opciones put de USD de corto plazo para aprovechar un posible movimiento bajista si la tasa de desempleo sube por encima del 4.1% proyectado.<\/p>\n
En el mercado antipodeano, sugerimos seguir de cerca la decisi\u00f3n del RBNZ del mi\u00e9rcoles, ya que el mercado descuenta un alza de 25 pb hasta 2.75%. Esto contrasta marcadamente con el ciclo agresivo de 2022-2023, cuando las tasas en Nueva Zelanda alcanzaron un m\u00e1ximo de 5.5%, lo que muestra que los responsables de pol\u00edtica ahora son mucho m\u00e1s cautelosos respecto al crecimiento interno. Si el RBNZ adopta un tono gradual debido al aumento del desempleo a 5.6%, esperamos que el NZD\/USD caiga por debajo de 0.5900, haciendo que las posiciones cortas en futuros sean particularmente atractivas. <\/p>\n
El avance del oro hasta 4,396 marca un impresionante rally de varios a\u00f1os, pero el metal actualmente se comporta m\u00e1s como un activo de riesgo de alta beta que como refugio. Con la escalada del conflicto militar entre EE. UU. e Ir\u00e1n en Medio Oriente, sugerimos cubrirse ante un retroceso t\u00e9cnico m\u00e1s profundo mediante la compra de opciones put con objetivo en el soporte de 4,300. Si los rendimientos reales se mantienen elevados y el informe de empleo del viernes no decepciona, podr\u00edamos ver al oro caer r\u00e1pidamente hacia el nivel de 4,000.<\/p>\n\n\n\n