El WTI operaba cerca de los 85.00 d\u00f3lares el lunes, con un alza de 2.5% tras abrir alrededor de 84.00 y avanzar brevemente a apenas por debajo de 86.00, manteni\u00e9ndose dentro del rango de agosto. Fuerzas de EE. UU. atacaron dos lanzacohetes iran\u00edes en la isla de Larak, e Ir\u00e1n respondi\u00f3 con ataques de misiles y drones contra dos bases a\u00e9reas en Jordania; sin embargo, no se reportaron p\u00e9rdidas de producci\u00f3n ni se confirm\u00f3 la ausencia de barriles. El foco se desplaz\u00f3 al riesgo de tr\u00e1nsito: los buques de commodities visibles que cruzan el Estrecho de Ormuz cayeron a aproximadamente cinco por d\u00eda durante el fin de semana, despu\u00e9s de que el Comando Central de EE. UU. despejara minas marinas de las rutas internacionales la semana previa, mientras que autoridades mar\u00edtimas brit\u00e1nicas se\u00f1alaron que un petrolero fue impactado por un proyectil en un trayecto de entrada el s\u00e1bado. Antes de que comenzara la guerra a fines de febrero, cerca de una quinta parte del crudo mundial transitaba por el estrecho.<\/p>\n\n
Las afirmaciones sobre da\u00f1os en la isla de Kharg carec\u00edan de confirmaci\u00f3n independiente, mientras que estimaciones bancarias ubicaron las exportaciones del Golfo en torno a 15 a 16 millones de barriles diarios, por encima de un piso de 5 a 6 millones en marzo pero por debajo de 22 a 24 millones previos a la guerra. El Tesoro de EE. UU. sancion\u00f3 a cerca de 60 entidades, individuos y embarcaciones el lunes, y funcionarios se\u00f1alaron m\u00e1s paquetes secundarios aproximadamente de forma semanal. Tambi\u00e9n se movi\u00f3 el precio por factores macro: las probabilidades de un alza de tasas de la Reserva Federal en septiembre subieron cerca de 60% desde alrededor de 35%, con el ISM manufacturero (precios pagados) previsto en 72 vs 71.1 previo y el de servicios \u00faltimo en 70.3; se proyecta que las n\u00f3minas de agosto sean de 58 mil tras una contracci\u00f3n de 23 mil, con salarios en 0.3% m\/m desde 0.1%, y n\u00f3minas privadas estimadas en 47 mil. En lo t\u00e9cnico, se cit\u00f3 resistencia apenas por debajo de 86.00, luego 86.50 y 87.00, con soporte cerca de 83.50, la EMA de 50 d\u00edas cerca de 82.00, la EMA de 200 d\u00edas cerca de 78.50 y una base alrededor de 74.00; el Stoch RSI rondaba 75, y la invalidaci\u00f3n se fij\u00f3 con un cierre diario por debajo de 82.00.<\/p>\n\n
Debemos reconocer que el salto reciente del crudo WTI hacia los 85.00 d\u00f3lares es una reacci\u00f3n a los riesgos de transporte mar\u00edtimo m\u00e1s que a una p\u00e9rdida real de producci\u00f3n. Aunque los ataques de EE. UU. contra lanzadores iran\u00edes en la isla de Larak y las represalias posteriores en Jordania acapararon titulares, no se ha perdido ni un solo barril de oferta f\u00edsica. El foco debe ponerse en la amenaza al tr\u00e1nsito en el Estrecho de Ormuz, donde los cruces diarios de embarcaciones se han desplomado a solo cinco durante el fin de semana.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, el Estrecho de Ormuz maneja m\u00e1s de 20 millones de barriles diarios, aproximadamente 20% del consumo global de l\u00edquidos petrol\u00edferos. Actualmente, las exportaciones del Golfo se mantienen estables en 15 a 16 millones de barriles diarios, lo que muestra que los suministros f\u00edsicos siguen fluyendo pese al aumento del ruido geopol\u00edtico. Debemos tratar el repunte de 2.5% como una prima de riesgo temporal, m\u00e1s que como un shock de oferta permanente.<\/p>\n\n
Debemos prestar m\u00e1s atenci\u00f3n al endurecimiento de la red de sanciones del Tesoro de EE. UU. que a las escaramuzas militares que dominan las noticias. EE. UU. incluy\u00f3 recientemente en listas negras a casi 60 entidades, y se espera que sigan sanciones secundarias semanales. Estas medidas administrativas ir\u00e1n restringiendo gradualmente la oferta real en los pr\u00f3ximos meses, creando un rezago que podemos aprovechar a medida que el mercado digiere lentamente el papeleo.<\/p>\n\n
Debemos prepararnos para un importante bucle de retroalimentaci\u00f3n econ\u00f3mica esta semana con los pr\u00f3ximos datos ISM de manufactura y servicios. Los mayores precios de la energ\u00eda est\u00e1n elevando las expectativas de \u201cprecios pagados\u201d de manufactura a 72, lo que empuja las probabilidades de un alza de tasas de la Reserva Federal en septiembre a 60% tras el discurso principal de Jackson Hole. Este panorama de tasas m\u00e1s firmes fortalecer\u00e1 al d\u00f3lar estadounidense, lo que hist\u00f3ricamente limita los precios del petr\u00f3leo e impide que el WTI sostenga un rally desbocado.<\/p>\n\n
Deber\u00edamos mantener un sesgo alcista t\u00e1ctico mientras el WTI se mantenga por encima del piso de soporte de 83.50 d\u00f3lares. Si este nivel se sostiene, nuestros objetivos de corto plazo al alza se ubican en 86.00 y 86.50, justo por debajo del persistente techo de agosto en 87.00. Sin embargo, debemos colocar stops ajustados, ya que un cierre diario por debajo del promedio m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 82.00 invalidar\u00e1 este escenario alcista.<\/p>\n\n\n\n