El producto interno bruto de B\u00e9lgica se mantuvo sin cambios trimestre a trimestre en el segundo trimestre, en l\u00ednea con las expectativas en 0%. El resultado apunta a un freno en el impulso tras la actividad previa, con una producci\u00f3n que no logr\u00f3 expandirse durante el per\u00edodo de tres meses.<\/p>\n
Con el PIB sin variaci\u00f3n en t\u00e9rminos trimestrales en el 2T, los datos sugieren que la econom\u00eda no creci\u00f3 ni se contrajo durante el trimestre. La publicaci\u00f3n ofrece una fotograf\u00eda clara de las condiciones a mitad de a\u00f1o, mostrando crecimiento nulo en l\u00ednea con el consenso del mercado.<\/p>\n
El crecimiento plano del PIB de B\u00e9lgica en 0% en el segundo trimestre confirma que el impulso econ\u00f3mico en la Eurozona se est\u00e1 estancando. Creemos que esta falta de dinamismo presionar\u00e1 al Banco Central Europeo para recortar las tasas de inter\u00e9s de forma m\u00e1s agresiva en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n de septiembre. Hist\u00f3ricamente, cuando econom\u00edas europeas clave registran crecimiento cero, los derivados de tasas de corto plazo como los futuros de Euribor tienden a repuntar, ya que los operadores descuentan costos de financiamiento m\u00e1s bajos.<\/p>\n
Para aprovechar esta tendencia, recomendamos enfocarse en deuda de la Eurozona y derivados de tasas durante las pr\u00f3ximas semanas. Con el rendimiento del bono soberano belga a 10 a\u00f1os actualmente alrededor de 2.9% y el Bund alem\u00e1n en 2.2%, esperamos que el diferencial de rendimientos entre ambos se ampl\u00ede a medida que aumenten las presiones fiscales. Las posiciones largas en futuros de Euribor con vencimiento en diciembre de 2026 presentan una relaci\u00f3n riesgo-retorno atractiva conforme el mercado se ajusta a esta realidad de crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil.<\/p>\n
Adem\u00e1s, esta debilidad interna ejerce presi\u00f3n a la baja sobre el euro, especialmente mientras el crecimiento del PIB de EE. UU. contin\u00faa en un nivel m\u00e1s s\u00f3lido de 2.1%. Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una moneda m\u00e1s d\u00e9bil mediante la compra de opciones put sobre EUR\/USD con vencimiento en octubre de 2026. Este enfoque nos permite beneficiarnos si el par retrocede hacia el nivel de 1.07 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n