Los reportes del segundo trimestre devolvieron la operativa en torno a la IA al centro de la renta variable estadounidense tras las preocupaciones previas por el capex y el flujo de caja libre de los hyperscalers. El S&P 500 marc\u00f3 nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, y JPMorgan elev\u00f3 su objetivo a 8,000 para 2026 despu\u00e9s de subir en junio una proyecci\u00f3n previa de 7,600 a 7,800; el nuevo nivel implica cerca de 3% de potencial al alza respecto del cierre de la semana pasada. El \u00edndice super\u00f3 por primera vez los 5,000 en febrero de 2024, despu\u00e9s de que el impulso de la IA generativa se consolidara tras el lanzamiento del modelo de lenguaje grande ChatGPT de OpenAI en noviembre de 2022. A inicios de 2026, tras el estallido de la guerra entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, el referente cay\u00f3 m\u00e1s de 8.5% hasta marzo y se desliz\u00f3 hacia 6,300 conforme los mercados revaloraron los riesgos inflacionarios.<\/p>\n
El detalle de utilidades ayud\u00f3 a disipar esas preocupaciones. Las acciones de Alphabet cayeron 5% despu\u00e9s de que elevara su gu\u00eda de capex a US$195,000\u2013US$205,000 millones, un aumento de US$15,000 millones en el punto medio, mientras que las proyecciones tambi\u00e9n apuntan a que el gasto de los \u201cMagnificent Seven\u201d en infraestructura de IA se acelera hacia US$750,000 millones en 2026. En el \u00edndice, 86% de las compa\u00f1\u00edas ha superado las expectativas de EPS y 77% rebas\u00f3 los pron\u00f3sticos de ingresos; el crecimiento combinado de utilidades del 2T 2026 se ubica en 47.4% interanual, el m\u00e1s fuerte en casi cinco a\u00f1os. Para el 3T, las estimaciones de crecimiento de utilidades subieron de 14% en enero a 21.7% recientemente, con revisiones que se ampl\u00edan m\u00e1s all\u00e1 de tecnolog\u00eda hacia energ\u00eda y otros sectores c\u00edclicos.<\/p>\n
De cara a septiembre de 2026, el S&P 500 cotiza cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos alrededor de 7,800, impulsado por un sobresaliente crecimiento interanual de utilidades de 47.4% en el segundo trimestre. Con Wall Street elevando sus objetivos de fin de a\u00f1o a 8,000, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para capturar este impulso alcista. Sin embargo, tambi\u00e9n debemos prepararnos para baches de corto plazo dada la estacionalidad hist\u00f3rica de las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, septiembre es el mes m\u00e1s desafiante del a\u00f1o para el S&P 500, con una ca\u00edda promedio de alrededor de 1.2% en las \u00faltimas d\u00e9cadas. Debemos ver cualquier retroceso estacional en las pr\u00f3ximas semanas como una oportunidad de compra atractiva, y no como motivo de p\u00e1nico. Utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) sobre el SPX con vencimientos en octubre o noviembre permitir\u00e1 acotar el riesgo mientras nos posicionamos para el avance hacia 8,000.<\/p>\n
Con los gigantes tecnol\u00f3gicos acelerando su gasto en infraestructura de IA hacia US$750,000 millones este a\u00f1o, los fundamentos corporativos siguen siendo sumamente s\u00f3lidos. Dado que las estimaciones de utilidades del 3T ya fueron revisadas al alza a 21.7%, podemos esperar que la volatilidad impl\u00edcita aumente conforme se acerque la siguiente temporada de resultados. Vender opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) en acciones tecnol\u00f3gicas de mega-capitalizaci\u00f3n es una forma excelente de generar ingresos por primas durante retrocesos breves del mercado.<\/p>\n
Aunque el optimismo es elevado, los efectos inflacionarios persistentes del conflicto previo en Ir\u00e1n recuerdan que la volatilidad puede regresar r\u00e1pidamente. Para cubrirnos ante movimientos bajistas s\u00fabitos, sugerimos mantener una porci\u00f3n de los portafolios en opciones put protectoras baratas, fuera del dinero. Este enfoque equilibrado asegura que permanezcamos con una exposici\u00f3n significativa al potencial alcista impulsado por la IA, manteniendo a la vez protecci\u00f3n ante choques geopol\u00edticos inesperados.<\/p>\n\n\n\n