El Banco de Corea elev\u00f3 su Tasa Base en 25 pb por segunda reuni\u00f3n consecutiva, llev\u00e1ndola a 3.0%, y mantuvo un sesgo restrictivo tras 50 pb de alzas acumuladas desde julio. Su gu\u00eda de puntos mostr\u00f3 21 registros, con 10 en 3.25%, seis en 3.50% y cinco en 3.00%; la mediana sugiere un alza adicional de 25 pb en los pr\u00f3ximos seis meses. Se espera una pausa en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n para evaluar el efecto de los incrementos consecutivos, manteniendo la opci\u00f3n de llevar la tasa a 3.25% si el crecimiento y la inflaci\u00f3n subyacente se mantienen firmes.<\/p>\n
El won se fortaleci\u00f3 tras la decisi\u00f3n, con el USD\/KRW retrocediendo de 1,385 a alrededor de 1,378, luego de haber operado por encima de 1,560 en junio. Con el KRW apreci\u00e1ndose 12% frente al d\u00f3lar estadounidense desde fines de junio, las ganancias adicionales se consideran m\u00e1s graduales, y se prev\u00e9 que el USD\/KRW consolide entre 1,360 y 1,400 en el corto plazo. El tel\u00f3n de fondo incluye un super\u00e1vit externo, menores salidas por cuenta financiera y un BoK de tono hawkish, adem\u00e1s de proyecciones de un super\u00e1vit r\u00e9cord de cuenta corriente de USD 450 mil millones en 2026, vinculado a exportaciones de semiconductores excepcionalmente fuertes.<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para un periodo de consolidaci\u00f3n del par USD\/KRW entre los niveles de 1,360 y 1,400 en las pr\u00f3ximas semanas. Tras las alzas consecutivas de tasas del Banco de Corea hasta 3.0%, se espera que el r\u00e1pido repunte de 12% del won desde junio pierda impulso. Vender prima mediante estrategias de opciones acotadas por rango, como los iron condors, es una forma efectiva de capitalizar esta pausa temporal.<\/p>\n
Consideramos que el riesgo bajista para el won coreano est\u00e1 bien acotado, respaldado por un sector tecnol\u00f3gico en auge que ha visto las exportaciones de semiconductores subir m\u00e1s de 40% interanual en el primer semestre de 2026. Este salto exportador sustenta el pron\u00f3stico del banco central de un super\u00e1vit hist\u00f3rico de cuenta corriente de USD 450 mil millones para el a\u00f1o. Adem\u00e1s, con el Banco de Corea insinuando un alza final de tasas a 3.25% m\u00e1s adelante este a\u00f1o, el entorno macroecon\u00f3mico sigue siendo altamente favorable para el won.<\/p>\n
Para operar este escenario, recomendamos comprar opciones put de USD\/KRW en repuntes breves hacia el nivel de 1,400, buscando un movimiento de regreso a 1,360. Los operadores tambi\u00e9n pueden utilizar spreads de calendario para aprovechar las diferencias de volatilidad impl\u00edcita entre el pr\u00f3ximo periodo de baja actividad y la siguiente reuni\u00f3n de pol\u00edtica con mayor dinamismo. Mantenerse largo en won mediante contratos forward estructurados permitir\u00e1 a los participantes del mercado beneficiarse de la reducci\u00f3n de las salidas por cuenta financiera de Corea del Sur.<\/p>\n\n\n\n