Los estrategas de DBS Group esperan que las exportaciones de Corea del Sur en agosto se mantengan cerca de 60% interanual, con base en los primeros 20 d\u00edas en +56% interanual, y se\u00f1alan un super\u00e1vit comercial de alrededor de USD 30,000 millones. Describen que el crecimiento de las exportaciones habr\u00eda alcanzado su pico en 70.4% interanual en junio y se pronostica que se enfr\u00ede por segundo mes consecutivo en agosto, aun cuando la demanda externa se mantiene firme. La nota vincula esta resiliencia exportadora con soporte para el KOSPI y el won surcoreano (KRW).<\/p>\n\n
En inflaci\u00f3n, se prev\u00e9 que el IPC general repunte a alrededor de 3% interanual en agosto tras moderarse a 2.8% en julio, mientras que el IPC subyacente tambi\u00e9n se proyecta cerca de 3%, alineando ambas medidas. La evaluaci\u00f3n cita presiones de precios persistentes del lado de la oferta vinculadas a la incertidumbre energ\u00e9tica, junto con un repunte anticipado de la inflaci\u00f3n del lado de la demanda a medida que se recupera el consumo y mejora el poder de fijaci\u00f3n de precios aguas abajo. Nuevas alzas de tasas del Banco de Corea (BoK) m\u00e1s adelante este a\u00f1o se plantean como una respuesta de pol\u00edtica probable.<\/p>\n\n
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para un won surcoreano (KRW) m\u00e1s fuerte y una posible presi\u00f3n alcista sobre el \u00edndice KOSPI en las pr\u00f3ximas semanas. Aunque el crecimiento de las exportaciones comienza a moderarse desde sus picos recientes, el balance comercial general se mantiene muy s\u00f3lido, impulsado por una demanda global resiliente. Para capitalizar esto, recomendamos considerar opciones alcistas sobre el KRW o estrategias de call spread en derivados vinculados al KOSPI.<\/p>\n\n
Las cifras comerciales recientes respaldan esta visi\u00f3n constructiva, ya que las exportaciones de Corea del Sur en julio de 2026 aumentaron 13.9% interanual a USD 57,400 millones, extendiendo una racha de diez meses de crecimiento. Este impulso sostenido, particularmente en sectores clave como semiconductores y autom\u00f3viles, mantiene saludable el super\u00e1vit comercial pese a los vientos en contra globales. Creemos que esta fortaleza fundamental subyacente amortiguar\u00e1 a los activos coreanos frente a una volatilidad m\u00e1s amplia de mercados emergentes.<\/p>\n\n
En el frente de pol\u00edtica monetaria, los traders deben prepararse para un sesgo restrictivo del Banco de Corea a medida que persisten las presiones inflacionarias. La inflaci\u00f3n al consumidor de Corea del Sur se ha mantenido alrededor del rango medio de 2.5% a 3% a mediados de 2026, lo que ha llevado al banco central a mantener la tasa de inter\u00e9s en 3.50% para combatir un crecimiento de precios persistente. Esperamos que la inflaci\u00f3n del lado de la demanda se fortalezca conforme se recupera el consumo interno, manteniendo abierta la puerta a condiciones monetarias estrictas.<\/p>\n\n
Dadas estas din\u00e1micas, las estrategias de derivados de corto plazo deber\u00edan enfocarse en swaps de tasas de inter\u00e9s y futuros de bonos. Anticipamos que los rendimientos de los bonos enfrentar\u00e1n presi\u00f3n al alza a medida que los mercados incorporen un periodo prolongado de tasas elevadas, haciendo muy atractivas las posiciones cortas en futuros de bonos del Tesoro coreano a tres a\u00f1os. Adem\u00e1s, podr\u00eda ser prudente cubrirse ante un posible sesgo bajista en los pesos pesados tecnol\u00f3gicos, ya que el pico del ciclo de semiconductores comienza a normalizarse.<\/p>\n\n\n\n