El \u00cdndice del D\u00f3lar Estadounidense avanz\u00f3 0,36% el viernes, hasta cerca de 99,50, con el spot en 99,47, despu\u00e9s de que comentarios de tono m\u00e1s restrictivo del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole impulsaran una fuerte reevaluaci\u00f3n de la trayectoria de tasas en EE. UU. Warsh reiter\u00f3 el objetivo de inflaci\u00f3n PCE del 2% de la Fed y dijo que los funcionarios deben estar seguros de que la inflaci\u00f3n subyacente se encamina hacia ese nivel, pese a la mejora de los datos del verano. Las expectativas de tasas se ajustaron en consecuencia: la herramienta CME FedWatch mostr\u00f3 una probabilidad de 56% de un alza en septiembre, frente a alrededor de 36% antes del discurso.<\/p>\n
Los datos de EE. UU. fueron mixtos. La revisi\u00f3n preliminar de referencia (benchmark) de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de la BLS mostr\u00f3 que el empleo de los 12 meses hasta marzo se recort\u00f3 en 79 mil, o 0,1%, tras la reducci\u00f3n de 911 mil del a\u00f1o pasado. El indicador de confianza de la Universidad de Michigan para agosto se revis\u00f3 al alza a 51,7 desde 51, pero se mantuvo por debajo de 55,2 de julio, mientras que las expectativas subieron a 51,5 desde 50,6, aunque quedaron por debajo de 55,4 de julio. Las expectativas de inflaci\u00f3n a un a\u00f1o bajaron a 4% desde 4,3%, y la medida a cinco a\u00f1os se mantuvo en 3,3%. En el plano t\u00e9cnico, el DXY oper\u00f3 por encima de las MM simples de 100 y 200 horas en 99,08 y 99,06, con el RSI cerca de 75, resistencia alrededor de 99,70 y soporte de l\u00ednea de tendencia cerca de 99,16 junto con 99,26.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una fortaleza sostenida del d\u00f3lar estadounidense en las pr\u00f3ximas semanas, tras las se\u00f1ales restrictivas del Simposio de Jackson Hole. Dado que la herramienta CME FedWatch ahora muestra una probabilidad de 56% de un alza de tasas en septiembre, los futuros de tasas de corto plazo est\u00e1n incorporando r\u00e1pidamente una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva. Deber\u00edamos buscar comprar opciones call sobre USD en retrocesos, apuntando a una ruptura por encima de la resistencia inmediata en 99,70.<\/p>\n
Sin embargo, como el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) horario se ubica actualmente alrededor de un exigido 75, debemos anticipar una breve consolidaci\u00f3n. Los datos hist\u00f3ricos de negociaci\u00f3n muestran que, cuando el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense alcanza estos niveles de sobrecompra, a menudo registra un retroceso menor de 0,2% a 0,4% antes de que se reanude la tendencia general. Sugerimos colocar \u00f3rdenes limitadas para comprar opciones call o entrar en posiciones largas en futuros cerca del soporte ascendente de la l\u00ednea de tendencia en 99,16.<\/p>\n
Tambi\u00e9n podemos aprovechar el cambio en las expectativas de tasas posicion\u00e1ndonos en el mercado de opciones de tasas de inter\u00e9s, espec\u00edficamente apuntando a puts sobre futuros de Treasuries de corto plazo a medida que los rendimientos se ajusten al sesgo restrictivo. Dado que la revisi\u00f3n de n\u00f3minas de referencia fue moderada (79 mil) en comparaci\u00f3n con revisiones hist\u00f3ricas a la baja mucho mayores, el mercado laboral sigue siendo lo suficientemente resiliente como para sostener estas tasas m\u00e1s altas. Recomendamos colocar stops defensivos justo por debajo de la media m\u00f3vil de 200 horas en 99,06 para proteger el capital ante cualquier giro econ\u00f3mico inesperado.<\/p>\n\n\n\n