USD\/CAD se mantiene apenas por encima de su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas, cerca de 1.3840, mientras los operadores se enfocan en los datos de crecimiento de Canad\u00e1 que se publicar\u00e1n a la 1:30pm hora de Londres, o 8:30am de Nueva York. Se espera que la econom\u00eda canadiense repunte en el 2T, apoyada por la demanda interna y las exportaciones. Se prev\u00e9 que el PIB real aumente a una tasa anualizada ajustada estacionalmente (SAAR) de 3.4% tras -0.1% en el 1T, superando la proyecci\u00f3n del Banco de Canad\u00e1 (BoC) de 2.5%; la estimaci\u00f3n adelantada de PIB de julio de Statistics Canada tambi\u00e9n aportar\u00e1 una se\u00f1al temprana para el 3T.<\/p>\n
El panorama se complica por una guerra comercial entre EE. UU. y Canad\u00e1 en escalada, que podr\u00eda limitar la durabilidad de cualquier recuperaci\u00f3n. La inflaci\u00f3n subyacente se ubica cerca de 2%, un tel\u00f3n de fondo que deja al BoC margen para mantenerse sin cambios. Los mercados descuentan 75pbs de alzas del BoC durante los pr\u00f3ximos doce meses, una postura que apunta a una posible revaloraci\u00f3n y a un USD\/CAD m\u00e1s firme cerca de 1.4000.<\/p>\n—\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una ruptura en USD\/CAD, dado que el par se mantiene apenas por encima de su crucial media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 1.3840. Si bien se proyecta que el PIB de Canad\u00e1 del 2T repunte con fuerza a 3.4% SAAR, la inminente publicaci\u00f3n de datos inevitablemente detonar\u00e1 alta volatilidad en el mercado de opciones. Sugerimos comprar opciones call de USD\/CAD para capturar un movimiento alcista hacia 1.4000 conforme aumentan los riesgos m\u00e1s amplios del mercado.<\/p>\n—\n
Aunque el crecimiento proyectado implica un salto significativo frente a la contracci\u00f3n del 1T de -0.1%, el deterioro de la disputa comercial entre EE. UU. y Canad\u00e1 amenaza con frenar este impulso. El comercio bilateral entre ambas naciones super\u00f3 recientemente los US$900,000 millones, lo que significa que cualquier nuevo arancel podr\u00eda interrumpir severamente el sector exportador canadiense y presionar a la baja a la divisa. Debido a estas nubes sobre el comercio, consideramos que el pricing actual del mercado \u201475 puntos base de alzas del Banco de Canad\u00e1 en el pr\u00f3ximo a\u00f1o\u2014 es altamente irrealista.<\/p>\n
Con la inflaci\u00f3n subyacente en Canad\u00e1 actualmente anclada cerca del objetivo de 2%, el banco central cuenta con amplio margen para mantener estables las tasas de inter\u00e9s y proteger a la econom\u00eda dom\u00e9stica. Esperamos una revaloraci\u00f3n dovish en las pr\u00f3ximas semanas, lo que deber\u00eda eliminar prima del d\u00f3lar canadiense. Los operadores pueden aprovecharlo vendiendo futuros del loonie o utilizando swaps de tasas de inter\u00e9s para beneficiarse de la ca\u00edda en las expectativas de rendimientos en Canad\u00e1.<\/p>\n\n\n\n