El oro cay\u00f3 por debajo de los $4,600 en las primeras operaciones europeas del viernes, retrocediendo desde un m\u00e1ximo de tres meses, ya que las lecturas de inflaci\u00f3n en EE. UU. mantuvieron vigente la posibilidad de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal. El \u00cdndice de Precios PCE subyacente se mantuvo en 3.3% interanual en julio, mientras que tanto el PCE general como el subyacente avanzaron 0.2% mensual, seg\u00fan la BEA. Tras la publicaci\u00f3n, CME FedWatch mostr\u00f3 que la probabilidad impl\u00edcita de un alza de tasas en septiembre subi\u00f3 a 40% desde 36%, un tel\u00f3n de fondo que suele presionar al lingote, que no devenga rendimiento. Los mercados ahora se enfocan en las declaraciones del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el Simposio Econ\u00f3mico de Jackson Hole para obtener direcci\u00f3n.<\/p>\n
La geopol\u00edtica ofreci\u00f3 un contrapeso, con expectativas de que una reapertura del Estrecho de Ormuz podr\u00eda moderar los riesgos inflacionarios liderados por el petr\u00f3leo. Reuters inform\u00f3 que el jefe de seguridad de Ir\u00e1n, Mohsen Rezaei, dijo que Teher\u00e1n est\u00e1 preparando las condiciones para abrir la ruta, incluida una finalizaci\u00f3n de la guerra en la regi\u00f3n, tras una solicitud de mediadores. En los gr\u00e1ficos, XAU\/USD se mantiene por encima de la SMA de 100 d\u00edas y de la banda media de Bollinger de 20 d\u00edas, con el RSI (14) alrededor de 65; la resistencia se ubica cerca de $4,760, mientras que el soporte se observa en $4,585, y luego $4,415, $4,375 y $4,073.52.<\/p>\n
Con el oro retrocediendo por debajo del nivel de $4,600 antes del simposio de Jackson Hole, recomendamos a los traders de derivados prepararse para una mayor volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. Los recientes datos de inflaci\u00f3n PCE, que se mantuvieron estables en 3.3%, han elevado la probabilidad de un alza de tasas de la Fed en septiembre a 40%, lo que implica que un discurso de tono hawkish hoy podr\u00eda detonar una venta m\u00e1s profunda. Para cubrir este riesgo bajista inmediato, sugerimos comprar puts protectoras de corto plazo con precios de ejercicio cercanos al soporte inmediato de $4,585.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, el oro tiende a registrar correcciones abruptas durante los ciclos de alzas de tasas, aunque la demanda de largo plazo sigue siendo extraordinariamente s\u00f3lida. Por ejemplo, las compras de oro por parte de bancos centrales se han mantenido en niveles hist\u00f3ricamente altos, prolongando una tendencia de varios a\u00f1os en la que las instituciones adquieren m\u00e1s de 1,000 toneladas anuales. Si el precio cae m\u00e1s, los traders de derivados deber\u00edan considerar vender opciones put fuera del dinero cerca de la media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas en $4,375 para capturar prima, con la expectativa de que una fuerte demanda institucional defienda ese piso.<\/p>\n
Por el contrario, si los esfuerzos diplom\u00e1ticos en el Estrecho de Ormuz tienen \u00e9xito y alivian los temores de inflaci\u00f3n energ\u00e9tica, es muy probable que se reanude la tendencia alcista m\u00e1s amplia del oro. El \u00cdndice de Fuerza Relativa diario (RSI) se sit\u00faa actualmente en un saludable 65, lo que indica que el mercado a\u00fan no est\u00e1 sobrecomprado y tiene amplio margen para avanzar. Sugerimos utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) con objetivo en la resistencia de la banda superior de Bollinger en $4,760 para capturar este potencial alcista limitando el capital en riesgo.<\/p>\n
Dadas las fuerzas duales de los cambios geopol\u00edticos y las decisiones de pol\u00edtica monetaria, se espera que aumente la volatilidad impl\u00edcita en las opciones sobre oro. Recomendamos que los traders eviten posiciones cortas \u201cnaked\u201d y, en su lugar, se enfoquen en spreads de riesgo definido para mitigar el riesgo de llamadas de margen repentinas. Mantener una postura flexible permitir\u00e1 ajustar r\u00e1pidamente las posiciones conforme se aclare en septiembre la trayectoria real de la pol\u00edtica de la Reserva Federal.<\/p>\n\n\n\n