El \u00edndice de precios al consumidor (IPC) \u201ccore-core\u201d de Tokio, que excluye tanto alimentos como energ\u00eda, subi\u00f3 2% interanual en agosto. El dato ofrece una medida de la presi\u00f3n subyacente de precios en la capital, al eliminar dos de los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles.<\/p>\n
En 2%, la \u00faltima tasa anual indica que la inflaci\u00f3n bajo esta m\u00e9trica se mantiene por encima de cero y aporta un punto de referencia oportuno antes de las publicaciones nacionales m\u00e1s amplias. Esta serie es seguida de cerca como se\u00f1al de tendencias de inflaci\u00f3n impulsadas por la demanda interna, ya que elimina los efectos de las oscilaciones en los costos de alimentos frescos y energ\u00eda.<\/p>\n
La lectura de hoy del IPC core-core de Tokio de 2,0% para agosto muestra que la inflaci\u00f3n subyacente de Jap\u00f3n se mantiene estable exactamente en el objetivo del Banco de Jap\u00f3n. Este indicador clave, que excluye alimentos frescos y energ\u00eda, sugiere que las presiones de precios internas siguen siendo resilientes. Consideramos que este registro s\u00f3lido mantiene la presi\u00f3n sobre el Banco de Jap\u00f3n para contemplar nuevas alzas de tasas en sus pr\u00f3ximas reuniones de oto\u00f1o.<\/p>\n
Para los operadores de derivados de renta fija, recomendamos tomar posiciones cortas en futuros de Bonos del Gobierno de Jap\u00f3n (JGB) en las pr\u00f3ximas semanas. A medida que la inflaci\u00f3n se mantiene en el umbral de 2%, aumentar\u00e1n las expectativas de otra alza de tasas, empujando al alza los rendimientos de los JGB y a la baja los precios de los bonos. Hist\u00f3ricamente, los rendimientos de los JGB a 10 a\u00f1os han puesto a prueba el nivel de 1% cuando se intensifica el sesgo hawkish, y este dato podr\u00eda impulsarlos a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n
En el mercado de derivados cambiarios, deber\u00edamos prepararnos para un Yen japon\u00e9s m\u00e1s fuerte mediante la compra de opciones call sobre JPY o tomando posiciones cortas en futuros de USD\/JPY. El estrechamiento del diferencial de tasas entre la Reserva Federal y el Banco de Jap\u00f3n probablemente impulsar\u00e1 el retorno de capitales hacia el Yen. Datos recientes de la CFTC muestran que los operadores especulativos ya han venido reduciendo sus posiciones netas cortas en Yen, una tendencia que esperamos se acelere tras el informe de inflaci\u00f3n de hoy.<\/p>\n
Tambi\u00e9n deber\u00edamos considerar cubrir nuestra exposici\u00f3n a acciones japonesas con opciones sobre el \u00edndice Nikkei 225, ya que un Yen m\u00e1s fuerte suele presionar a las acciones japonesas con alto peso exportador. Hist\u00f3ricamente, una apreciaci\u00f3n abrupta del Yen ha detonado ventas r\u00e1pidas en grandes exportadoras como Toyota y Sony. La compra de opciones put cerca del dinero sobre el Nikkei 225 ayudar\u00e1 a proteger los portafolios ante cualquier giro bajista repentino durante el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n\n\n\n