USD\/JPY se mantuvo en un rango estrecho por debajo de 160 el jueves, cotizando cerca de 159.30, mientras el D\u00f3lar estadounidense tuvo dificultades para consolidar el rebote del mi\u00e9rcoles y el Yen japon\u00e9s se mantuvo d\u00e9bil. El entorno de tasas bajas en Jap\u00f3n y las preocupaciones fiscales siguieron pesando sobre la divisa, y las expectativas de un alza de tasas del Banco de Jap\u00f3n tan pronto como septiembre a\u00fan no han generado un movimiento sostenido. El par qued\u00f3 encajonado entre la resistencia en 160 y el soporte en su promedio m\u00f3vil de 200 d\u00edas de 158.40, mientras las se\u00f1ales de pol\u00edtica del BoJ se mantuvieron en el centro de atenci\u00f3n. Los mercados tambi\u00e9n se mantuvieron cautelosos ante un avance por encima de 160 tras la acci\u00f3n coordinada de finales de julio por parte de Jap\u00f3n y Estados Unidos, que sigui\u00f3 a una escalada hasta un m\u00e1ximo de 40 a\u00f1os cerca de 164.<\/p>\n
En Estados Unidos, el \u00cdndice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) mantuvo la inflaci\u00f3n por encima del objetivo de 2% de la Reserva Federal, y el alza del petr\u00f3leo vinculada a las tensiones en Medio Oriente sum\u00f3 riesgos al alza. Aun as\u00ed, la herramienta CME FedWatch apunt\u00f3 a una probabilidad de alrededor del 62% de que los costos de endeudamiento se mantengan sin cambios en la reuni\u00f3n de septiembre. La atenci\u00f3n se traslada al viernes, con la participaci\u00f3n del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el Simposio de Jackson Hole, junto con los datos de CPI de Tokio; el mandato de precios del BoJ tambi\u00e9n permanece anclado en torno a 2%, despu\u00e9s de que se alej\u00f3 de una postura ultra-laxa al subir tasas en marzo de 2024.<\/p>\n
Recomendamos que los traders de derivados se enfoquen en estrategias acotadas a rango, ya que el par USD\/JPY contin\u00faa fuertemente comprimido entre el soporte en 158.40 y la resistencia en 160. Iron condors de corto plazo o estrategias de \u201cboundary plays\u201d podr\u00edan ser particularmente efectivas en este momento, dado que ninguno de los lados tiene el impulso necesario para romper este corredor estrecho. Este enfoque prudente es necesario porque, hist\u00f3ricamente, el par ha tenido dificultades para sostener rupturas limpias cerca de estos niveles sin provocar una fuerte reacci\u00f3n en contra.<\/p>\n
Debemos prepararnos para riesgos bajistas repentinos, porque el gobierno japon\u00e9s tiene un historial comprobado de intervenci\u00f3n agresiva en el mercado cuando el Yen se debilita m\u00e1s all\u00e1 del umbral de 160. Como referencia, los datos hist\u00f3ricos muestran que Jap\u00f3n gast\u00f3 un r\u00e9cord de 9.8 billones de yenes (aprox. $62 mil millones) durante sus intervenciones a mediados de 2024 para defender su moneda, seguido de nuevas acciones por varios miles de millones de d\u00f3lares m\u00e1s adelante ese a\u00f1o. Comprar puts de protecci\u00f3n o fijar stop-loss ajustados en posiciones largas de USD\/JPY es esencial para evitar quedar del lado equivocado de una s\u00fabita apreciaci\u00f3n del Yen inducida por el gobierno.<\/p>\n
Al mismo tiempo, deber\u00edamos usar futuros de tasas de inter\u00e9s para cubrirnos frente a cambios en las expectativas de pol\u00edtica monetaria tanto de la Reserva Federal como del Banco de Jap\u00f3n. El sentimiento actual del mercado muestra una elevada incertidumbre, con traders descontando probabilidades divididas de cambios en la tasa en un contexto de inflaci\u00f3n global persistente y precios de energ\u00eda vol\u00e1tiles. Debemos monitorear de cerca los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n de Tokio y los discursos de los bancos centrales para ajustar r\u00e1pidamente nuestras estrategias con opciones antes de que una nueva volatilidad golpee al mercado.<\/p>\n\n\n\n