Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos cayeron a 203 mil en la semana hasta el 22 de agosto, seg\u00fan el Departamento de Trabajo, por debajo de la estimaci\u00f3n de 208 mil y desde 207 mil (revisadas) en la semana previa, que anteriormente se hab\u00edan reportado en 206 mil. En tanto, el promedio m\u00f3vil de cuatro semanas subi\u00f3 en 1.250 mil a 205,5 mil frente al nivel revisado de la semana anterior. Las solicitudes continuas disminuyeron en 18 mil a 1,778 millones en la semana que termin\u00f3 el 15 de agosto, lo que apunta a menos personas permaneciendo en los registros de desempleo.<\/p>\n
Tras la publicaci\u00f3n, el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) oper\u00f3 con ganancias moderadas, movi\u00e9ndose dentro del rango 99,20\u201399,30, mientras los rendimientos de los Treasuries se afirmaban a lo largo de la curva. El material complementario reiter\u00f3 que las condiciones del mercado laboral inciden en la valuaci\u00f3n de las divisas a trav\u00e9s de su efecto sobre el consumo, el crecimiento y la inflaci\u00f3n, mientras que una oferta laboral ajustada puede impulsar los salarios e influir en las decisiones de pol\u00edtica monetaria. Tambi\u00e9n enmarc\u00f3 el crecimiento salarial como una medida clave de la inflaci\u00f3n subyacente que observan los bancos centrales, citando el doble mandato de la Reserva Federal junto con el foco del Banco Central Europeo en la estabilidad de precios.<\/p>\n
Con las solicitudes cayendo a 203 mil, el mercado laboral de EE. UU. contin\u00faa mostrando una resiliencia notable. Creemos que los traders de derivados deber\u00edan prepararse para una presi\u00f3n alcista sostenida sobre los rendimientos de los Treasuries, que ya est\u00e1n rebotando a lo largo de la curva. Dada esta fortaleza, deber\u00edamos favorecer posiciones largas en el d\u00f3lar estadounidense (DXY) mientras navega el rango 99,20\u201399,30.<\/p>\n
Este mercado laboral ajustado, evidenciado por las solicitudes continuas bajando a 1,778 millones, reduce la probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo por parte de la Reserva Federal. Recomendamos utilizar futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo para cubrirse ante un sesgo de pol\u00edtica monetaria de \u201ctasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo\u201d. Hist\u00f3ricamente, cuando las solicitudes de desempleo se ubican cerca de estos m\u00ednimos \u2014muy por debajo del promedio acumulado del a\u00f1o 2026 de alrededor de 218 mil\u2014 la Fed ha priorizado combatir la inflaci\u00f3n por sobre estimular el crecimiento.<\/p>\n
En el mercado de opciones de divisas, vemos oportunidades estrat\u00e9gicas en comprar opciones call de USD contra el euro y el yen. Un mercado laboral s\u00f3lido impulsa el crecimiento de los salarios, que sigue siendo un motor principal de una inflaci\u00f3n subyacente persistente. Esperamos que el billete verde se mantenga bien respaldado en las pr\u00f3ximas semanas, especialmente si los pr\u00f3ximos datos de salarios confirman esta presi\u00f3n inflacionaria.<\/p>\n
Para quienes operan derivados de renta variable, estos datos econ\u00f3micos s\u00f3lidos presentan un arma de doble filo. Si bien el bajo desempleo sostiene el consumo, la amenaza de una inflaci\u00f3n persistente podr\u00eda detonar ventas s\u00fabitas en el mercado. Recomendamos cubrir carteras de acciones con opciones put sobre los principales \u00edndices para protegerse ante sorpresas hawkish por parte de funcionarios de bancos centrales.<\/p>\n\n\n\n