El balance comercial de bienes de EE.UU. de julio registr\u00f3 un d\u00e9ficit de $-118.8 mil millones, peor que el pron\u00f3stico de $-99 mil millones. El resultado implica un faltante m\u00e1s amplio en el flujo de bienes a trav\u00e9s de la frontera de lo que el mercado hab\u00eda anticipado para el mes.<\/p>\n
En $-118.8 mil millones, la lectura ampl\u00eda la brecha frente a las expectativas en $19.8 mil millones. Este dato se suma a la bater\u00eda de publicaciones del sector externo de julio y alimentar\u00e1 evaluaciones m\u00e1s amplias sobre la din\u00e1mica comercial y los supuestos de crecimiento de corto plazo.<\/p>\n
Vemos la ampliaci\u00f3n inesperada del d\u00e9ficit comercial de bienes de julio a -$118.8 mil millones como una se\u00f1al clara de que las estimaciones del PIB del tercer trimestre enfrentar\u00e1n presi\u00f3n a la baja. Es una de las brechas comerciales m\u00e1s amplias que hemos visto desde los m\u00ednimos hist\u00f3ricos de inicios de 2022, cuando el d\u00e9ficit alcanz\u00f3 un pico cercano a -$125 mil millones. Los operadores de derivados deben prepararse para volatilidad inmediata en el \u00cdndice D\u00f3lar estadounidense (DXY) a medida que el mercado asimila este fuerte lastre sobre el crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n
Para capitalizar esta tendencia, recomendamos comprar opciones put de corto plazo sobre el d\u00f3lar estadounidense frente a monedas m\u00e1s fuertes como el euro o el yen japon\u00e9s. El mercado cambiario es altamente sensible a los deterioros del balance comercial, que hist\u00f3ricamente diluyen la fortaleza del \u201cgreenback\u201d a medida que m\u00e1s d\u00f3lares salen del pa\u00eds para pagar importaciones. Usar opciones nos permite limitar el riesgo a la baja mientras nos posicionamos por un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n esperamos que este d\u00e9ficit alimente la especulaci\u00f3n de recortes de tasas m\u00e1s agresivos por parte de la Reserva Federal para respaldar la econom\u00eda dom\u00e9stica. Los traders deber\u00edan evaluar la compra de opciones call sobre futuros de Treasury Notes para beneficiarse de una ca\u00edda de los rendimientos. Cuando las exportaciones netas restan al PIB, los rendimientos tienden a bajar a medida que los inversionistas buscan la seguridad de la deuda p\u00fablica.<\/p>\n
En derivados de renta variable, favorecemos la compra de opciones call sobre grandes multinacionales exportadoras de EE.UU., que podr\u00edan beneficiarse ya que un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil abarata sus productos en el exterior. Al mismo tiempo, sugerimos comprar opciones put sobre sectores minoristas con alta dependencia de importaciones, que probablemente sufran por el aumento de costos de importaci\u00f3n. Esta estrategia de opciones en dos frentes ayuda a navegar el impacto corporativo dispar de este mayor desequilibrio comercial.<\/p>\n\n\n\n