USD\/CNH ha entrado en una fase de consolidaci\u00f3n tras la fuerte ca\u00edda de la semana pasada, con la demanda de renminbi enfri\u00e1ndose en los niveles actuales. El Banco Popular de China (PBoC) ha moderado el ritmo de fijaciones (fixings) diarias de USD\/CNY a la baja, lo que ha coincidido con un menor impulso en las ganancias del CNY y ha dejado al par m\u00e1s estable en el corto plazo.<\/p>\n
La atenci\u00f3n tambi\u00e9n est\u00e1 puesta en el riesgo geopol\u00edtico, ya que una nueva ronda de sanciones de Estados Unidos contra Ir\u00e1n aumenta las preocupaciones por efectos de contagio sobre la distensi\u00f3n econ\u00f3mica entre Estados Unidos y China. El escenario base de ING sigue apuntando a un trasfondo de d\u00f3lar suavemente ofrecido, con el USD\/CNY expected to grind lower hacia 6.70 en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un periodo de consolidaci\u00f3n lateral (en rango) del par USD\/CNH durante las pr\u00f3ximas semanas. Dadas las acciones recientes del Banco Popular de China para desacelerar las fijaciones diarias de USD\/CNY a la baja, las posiciones cortas agresivas en el d\u00f3lar pueden enfrentar resistencia en el corto plazo. Recomendamos utilizar estrategias neutrales con opciones, como straddles cortos o iron condors, para capturar prima mientras el tipo de cambio se estabiliza.<\/p>\n
De cara a los pr\u00f3ximos meses, nuestro escenario base sigue siendo que un debilitamiento del d\u00f3lar estadounidense eventualmente llevar\u00e1 al par USD\/CNY hacia la zona de 6.70. Para posicionarse en este movimiento bajista gradual, preferimos comprar opciones put sobre USD\/CNH con vencimientos de tres a seis meses. Este enfoque permite beneficiarnos de la apreciaci\u00f3n de largo plazo del yuan, al tiempo que protege los portafolios frente a repuntes temporales provocados por los riesgos geopol\u00edticos EE. UU.\u2013Ir\u00e1n.<\/p>\n
Los datos hist\u00f3ricos muestran que cuando el banco central gestiona la moneda de manera estrecha \u2014similar a los niveles clave de defensa observados durante la volatilidad de mercado de finales de 2023\u2014 el yuan tiende a consolidar antes de retomar su tendencia. Debemos vigilar de cerca las desviaciones de la fijaci\u00f3n diaria, ya que una brecha m\u00e1s estrecha entre la cotizaci\u00f3n de mercado y el fix oficial se\u00f1alar\u00e1 que el banco central se siente c\u00f3modo con mayores ganancias del yuan. Hasta entonces, aconsejamos mantener bajo el apalancamiento y utilizar notas estructuradas para mejorar el rendimiento en esta ventana de negociaci\u00f3n m\u00e1s tranquila.<\/p>\n\n\n\n