El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) se negociaba apenas por encima de 99.00, con un alza de alrededor de un cuarto de punto porcentual, despu\u00e9s de marcar un m\u00e1ximo ligeramente por debajo de 99.25 tras las 14:00 GMT. El movimiento comenz\u00f3 alrededor de las 12:30 GMT, cuando la inflaci\u00f3n PCE general se ubic\u00f3 en 3.7% interanual frente a 3.6% esperado, pero el \u201crate pricing\u201d se ha estado moviendo en la direcci\u00f3n opuesta este mes. Las probabilidades de un alza el 16 de septiembre son de 40.14% frente a 59.86% de mantener, mientras que el 28 de octubre se descuenta un 64.50% acumulado. El rango actual de 3.50% a 3.75% tiene probabilidad cero de mantenerse hasta fin de a\u00f1o; no obstante, un segundo movimiento a 4.00% a 4.25% para el 9 de diciembre se valora en 8.13%, por debajo de 24.13% del 10 de agosto; el escenario de \u201cuna sola alza\u201d se ubica en 91.87%. M\u00e1s adelante, la trayectoria hacia 2027 alcanza un m\u00e1ximo de 74.50% para dos incrementos en junio, frente a 86.71% hace quince d\u00edas.<\/p>\n
El m\u00ednimo previo estuvo impulsado por la pol\u00edtica fiscal: el DXY cay\u00f3 a la zona de 98.50 la semana pasada, su nivel m\u00e1s d\u00e9bil en m\u00e1s de tres meses, despu\u00e9s de que el Tesoro ampliara las recompras de deuda de largo plazo para moderar los costos de financiamiento, y el rebote de hoy revirti\u00f3 aproximadamente la mitad de ese movimiento. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el spot sigue por debajo de la EMA de 200 d\u00edas cerca de 99.75 y de una media de 50 d\u00edas justo por debajo de 100.00, dejando alrededor de tres cuartos de punto de resistencia por medias m\u00f3viles. Los datos de corto plazo incluyen solicitudes iniciales de desempleo a las 12:30 GMT, esperadas en 208K frente a 206K, y luego el PMI de Chicago a las 13:45 GMT, previsto en 57 frente a 57.6. El bloque del viernes a las 14:00 GMT combina comentarios en el simposio de Wyoming, la lectura final de confianza de Michigan prevista en 51 junto con expectativas de inflaci\u00f3n a un a\u00f1o (previo 4.3%) y a cinco a\u00f1os (3.3%), adem\u00e1s de la revisi\u00f3n preliminar \u201cbenchmark\u201d de las n\u00f3minas no agr\u00edcolas. Los niveles clave incluyen resistencia apenas por debajo de 99.25, luego 99.75, con 100.00 y un m\u00e1ximo de finales de junio apenas por encima de 101.75 m\u00e1s adelante; el soporte se ubica ligeramente por debajo de 99.00, luego 98.50, con \u201caire\u201d por debajo de 98.00. El Stoch RSI diario est\u00e1 cerca de 23.<\/p>\n
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una presi\u00f3n bajista continua sobre el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY), ya que le cuesta romper una resistencia t\u00e9cnica mayor cerca de 99.75. Pese a un rebote menor hacia 99.00 tras el dato de inflaci\u00f3n PCE general de 3.7%, el trasfondo de impulso hacia alzas de tasas sigue siendo d\u00e9bil. Hist\u00f3ricamente, cuando una divisa no logra repuntar de forma significativa ante datos de inflaci\u00f3n m\u00e1s altos de lo esperado, indica que el mercado ya ha descontado el pico del ciclo de tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n
La reciente ca\u00edda del billete verde a un m\u00ednimo de tres meses en 98.50 fue detonada por la ampliaci\u00f3n del programa de recompras del Tesoro, una medida fiscal orientada a reducir los costos de endeudamiento de largo plazo. Se\u00f1alamos que la deuda nacional de EE. UU. ya super\u00f3 los 35 billones de d\u00f3lares, lo que obliga al gobierno a depender en gran medida de la emisi\u00f3n de letras de corto plazo, algo que estructuralmente diluye el valor de la moneda. Esta intervenci\u00f3n, que inyecta liquidez, hist\u00f3ricamente deprecia una divisa; por lo tanto, cualquier rally de corto plazo deber\u00eda tratarse como un alivio temporal m\u00e1s que como un giro estructural de tendencia.<\/p>\n
Con expectativas de alza en septiembre alrededor de apenas 40.14%, desde 50% a inicios de agosto, la narrativa de tasas ya no es un motor s\u00f3lido para los alcistas del d\u00f3lar. Recomendamos utilizar spreads bajistas de calls (bear call spreads) o comprar opciones put cerca del dinero apuntando al nivel de soporte de 98.50. Este enfoque limita el riesgo mientras permite capitalizar las medias m\u00f3viles descendentes de 50 y 200 d\u00edas, que actualmente est\u00e1n conteniendo al \u00edndice.<\/p>\n
Los traders deben mantenerse muy alertas el viernes, cuando el presidente de la Reserva Federal hable en el simposio de Jackson Hole junto con la publicaci\u00f3n de las revisiones clave de n\u00f3minas no agr\u00edcolas. Hist\u00f3ricamente, las revisiones \u201cbenchmark\u201d de empleo pueden ajustar las cifras en cientos de miles de puestos, lo que puede detonar oscilaciones intrad\u00eda masivas. Recomendamos ajustar los stop-loss o reducir temporalmente el tama\u00f1o de las posiciones antes de esta ventana macro de alto impacto para evitar quedar del lado equivocado de picos s\u00fabitos.<\/p>\n\n\n\n