El d\u00f3lar canadiense ha cedido terreno junto con la corona noruega, ya que el fortalecimiento generalizado del d\u00f3lar estadounidense y un petr\u00f3leo m\u00e1s d\u00e9bil pesaron sobre la divisa. El USD\/CAD cotiza cerca de la estimaci\u00f3n de valor razonable de Scotiabank de 1.3862, incluso cuando Canad\u00e1 introdujo aranceles de represalia de 15\u201350% sobre US$20.000 millones de bienes de EE. UU., efectivos el 8 de septiembre, lo que recort\u00f3 un modesto repunte del CAD. El banco espera que el anuncio de aranceles tenga solo un efecto limitado en el mercado.<\/p>\n
Las fricciones comerciales tambi\u00e9n se est\u00e1n filtrando al riesgo de inversi\u00f3n en Norteam\u00e9rica, con un informe que se\u00f1ala que Honda dijo en una mesa redonda del sector que podr\u00eda evitar construir cualquier nueva planta en la regi\u00f3n a menos que se renueve el CUSMA. En los gr\u00e1ficos, el USD\/CAD se mantiene por encima de su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 1.3842, mientras que el indicador DMI intrad\u00eda permanece neutral. El par podr\u00eda extenderse hacia la zona media-alta de 1.39, con soporte en 1.3825\/30 y luego en 1.3775\/85, aun cuando persiste la tendencia bajista desde finales de junio y los osciladores diarios y semanales se mantienen en terreno bajista.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad en USD\/CAD a medida que nos acercamos al plazo del 8 de septiembre para los aranceles de represalia de Canad\u00e1 sobre US$20.000 millones de bienes estadounidenses. Con el spot oscilando pr\u00e1cticamente en torno al valor razonable de 1.3862, el mercado de opciones todav\u00eda no ha incorporado por completo las posibles disrupciones comerciales. Datos recientes del mercado energ\u00e9tico muestran al crudo WTI con dificultades para sostener el nivel de US$73 por barril, lo que suma presi\u00f3n bajista fundamental sobre el d\u00f3lar canadiense, vinculado a las materias primas.<\/p>\n
Dada esta consolidaci\u00f3n ajustada, recomendamos comprar straddles o strangles de corto vencimiento para capturar una ruptura de volatilidad en las pr\u00f3ximas dos semanas. La volatilidad impl\u00edcita actual en opciones de USD\/CAD de corto plazo cotiza en niveles relativamente bajos, lo que hace que las estrategias largas de volatilidad sean una apuesta eficiente en costo antes del plazo arancelario. Si las negociaciones comerciales fracasan y los aranceles entran en vigor, esperamos un movimiento r\u00e1pido hacia la zona media-alta de 1.39.<\/p>\n
Para posicionamiento t\u00e1ctico, preferimos comprar opciones put o colocar \u00f3rdenes limitadas bajistas si el par repunta hacia la resistencia clave cerca de 1.3950. Los osciladores de tendencia semanales se mantienen bajistas, lo que implica que cualquier salto impulsado por la ret\u00f3rica comercial probablemente enfrente una fuerte presi\u00f3n vendedora y regrese a la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 1.3842. Si esta media m\u00f3vil no logra sostenerse, se abre la puerta a una ca\u00edda r\u00e1pida hacia el soporte mayor en 1.3775.<\/p>\n
Para coberturistas corporativos, aconsejamos utilizar forwards de FX para fijar protecci\u00f3n mientras el tipo de cambio se mantiene cerca del valor razonable. El riesgo m\u00e1s amplio para las cadenas de suministro automotrices y las inversiones manufactureras en Norteam\u00e9rica podr\u00eda pesar con fuerza sobre el CAD en los pr\u00f3ximos meses. Protegerse ahora contra el riesgo a la baja permite atravesar las pr\u00f3ximas disputas comerciales pol\u00edticas con un da\u00f1o m\u00ednimo en los portafolios.<\/p>\n\n\n\n